2026-05-15T07:07:44+00:00 iaa SC บริษัท เอสซี แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) SC Asset: กำไร Q1/26 ตามคาดการณ์ โบรกเกอร์ FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" text-primary บทสรุป FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SC พร้อมราคาเป้าหมาย 2.30 บาท มองว่าผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และคาดว่าจะ ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ใน Q2/26 จากการโอนโครงการคอนโดใหม่ text-primary ผลประกอบการ Q1/26 SC รายงาน กำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 120 ล้านบาท (-80% q-q, +7% y-y) เป็นไปตามที่ FSSIA คาดการณ์ การเติบโต y-y ได้รับแรงหนุนจากการโอนที่สูงขึ้นและการควบคุมต้นทุนที่เข้มงวดขึ้น การโอนอยู่ที่ 2.8 พันล้านบาท (-58% q-q, +26% y-y) โดยเป็นการโอนแนวราบ 2.2 พันล้านบาท (+11% y-y) การโอนคอนโดอยู่ที่ 594 ล้านบาท (-47% q-q, +157% y-y) อัตรากำไรขั้นต้นของอสังหาริมทรัพย์ยังคงต่ำที่ 24.9% ใกล้เคียงกับ 24.4% ใน Q4/25 แต่ลดลงจาก 31.3% ใน Q1/25 เนื่องจากยังคงถูกกดดันจากการส่งเสริมการขายเพื่อล้างสต็อก โดยเฉพาะโครงการแนวราบ อย่างไรก็ตาม การควบคุมต้นทุนที่เข้มงวดขึ้น ส่งผลให้ SG&A ต่อรายได้ลดลงเหลือ 22.1% เทียบกับ 26.2% ใน Q1/25 ส่วนแบ่งผลขาดทุนจาก JVs ลดลงเหลือ 16 ล้านบาท (เทียบกับขาดทุน 71 ล้านบาทใน Q4/25 และ 38 ล้านบาทใน Q1/25) text-primary แนวโน้มและประมาณการ FSSIA คาดการณ์ว่า กำไร Q2/26 จะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ q-q จากการโอนโครงการคอนโดใหม่ COBE Ratchada–Rama 9 (มูลค่าโครงการ 7 พันล้านบาท, ขายแล้ว 84%) นอกจากนี้ กิจกรรมส่งเสริมการขายและการล้างสต็อกในเดือนพฤษภาคมคาดว่าจะช่วยสนับสนุนการปรับปรุงยอดขายและยอดโอน SC มี Backlog อยู่ที่ 1.9 หมื่นล้านบาท ณ สิ้น Q1/26 โดยคาดว่าจะรับรู้ 1.04 หมื่นล้านบาทในปีนี้ ซึ่งจะช่วยให้มั่นใจได้ถึง 64% ของประมาณการยอดโอนปี 2569 FSSIA ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 1.7 พันล้านบาท (+13% y-y) และคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 2.30 บาท หุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ปี 2569 เพียง 4.6 เท่า และให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 8.7% ในปีนี้ ราคาเป้าหมายของ FSSIA ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ (-5.5%) text-primary วิธีคิดราคาเป้าหมาย FSSIA ประเมินมูลค่าหุ้น SC โดยใช้ วิธี P/E Ratio อ้างอิงจากประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2569 ที่ 0.40 บาท และ P/E Ratio ที่เหมาะสมที่ 5.7 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงศักยภาพในการเติบโตของบริษัทและอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูด