2026-05-15T07:04:17+00:00 iaa DIF กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคม ดิจิทัล DIF กำไร Q1/26 ตามคาด! Krungsri Securities ชี้เป้า 10.80 บาท ไฮไลท์สำคัญ: การปรับโครงสร้างสู่ความมั่นคงระยะยาว กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคมดิจิทัล (DIF) เผยผลการดำเนินงานไตรมาส 1/2569 ด้วยความมั่นคงสูง โดยมีจุดเปลี่ยนสำคัญคือการรับโอนกรรมสิทธิ์ทรัพย์สินประเภท BFKG และ FUC เข้ามาเป็นกรรมสิทธิ์ของกองทุนโดยตรง ส่งผลให้โครงสร้างรายได้เปลี่ยนจากรูปแบบ “กระแสรายได้” มาเป็น “ค่าเช่า” ที่คาดการณ์ได้แม่นยำขึ้น — ส่งผลบวกต่อเสถียรภาพของรายได้ในระยะยาว โดยสัญญาเช่าหลักมีระยะเวลาครอบคลุมไปจนถึงปี พ.ศ. 2576 "การเปลี่ยนผ่านสู่รูปแบบค่าเช่าเต็มตัว ช่วยลดความผันผวนจากปัจจัยภายนอกและสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้ถือหน่วยลงทุนด้วยรายได้ที่มั่นคงและคาดการณ์ได้ง่ายขึ้น" เจาะลึกตัวเลขผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ ในไตรมาสนี้ กองทุนทำรายได้จากค่าเช่าเสาโทรคมนาคมประมาณ 1,080 พันล้านบาท และรายได้จากสายไฟเบอร์ออปติกอยู่ที่ 1,062 พันล้านบาท โดยมีสัดส่วนรายได้รวมอยู่ที่ 43% และ 57% ตามลำดับ — กำไรดำเนินงานปรับตัวเพิ่มขึ้น 1% จากไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งเป็นผลมาจากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะการลดค่าธรรมเนียมและภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงตามทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่คงที่ ทั้งนี้ กองทุนไม่มีรายการพิเศษหรือผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ทำให้กำไรที่เกิดขึ้นสะท้อนศักยภาพของธุรกิจหลัก (Core Business) ได้อย่างชัดเจน ข้อสังเกตและปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ ปัจจัยบวกที่สำคัญคือส่วนแบ่งตลาดของกลุ่มทรูที่ยังคงแข็งแกร่ง โดยครองส่วนแบ่งตลาดโมบายและบอร์ดแบนที่ 51% ซึ่งเป็นตัวการันตีความต้องการใช้โครงสร้างพื้นฐานอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม กองทุนยังคงต้องบริหารจัดการความเสี่ยงด้านต้นทุนการเงินอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะแผนการรีไฟแนนซ์หนี้ก้อนใหญ่ที่จะครบกำหนดในปี 2570 จำนวน 1,482 พันล้านบาท ซึ่งกองทุนได้เตรียมแผนเจรจาสเปรดกับสถาบันการเงินไว้ล่วงหน้าเพื่อรักษาผลประโยชน์สูงสุด สรุปภาพรวมและสิ่งที่ต้องจับตามอง เป้าหมายหลักของ DIF ในระยะสั้นคือการรักษาความมั่นคงของรายได้และลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ส่วนระยะยาวมุ่งเน้นการรักษาความสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์กับกลุ่มทรู — สิ่งที่ต้องจับตามองเป็นพิเศษคือ นโยบายดอกเบี้ยของธนาคารแห่งชาติไทย, สภาพคล่องของกลุ่มทรูในการขยายโครงข่าย, และความคืบหน้าของโครงการ Network Optimization ที่กองทุนยืนยันว่าจะไม่กระทบต่อปริมาณการเช่าหรือรายได้เดิมที่มีอยู่ เจาะประเด็นร้อน (Q&A) แผนการรีไฟแนนซ์หนี้ปี 2570: กองทุนมีแผนชำระคืนเงินกู้ 1,482 พันล้านบาท โดยจะเจรจาสเปรดกับสถาบันการเงินตามระยะเวลาสัญญาเช่าและสภาพคล่อง เงื่อนไขการต่อสัญญา FOC: หากส่วนแบ่งตลาดบอร์ดแบนเกิน 33% และรายได้เกิน 1,650 พันล้านบาท จะขยายสัญญาได้สูงสุดไม่เกิน 10 ปี (ขึ้นอยู่กับอายุไลเซ็นส์ของกลุ่มทรู) ความมั่นคงของรายได้หลังรับโอนสินทรัพย์: กองทุนยืนยันรายได้สุทธิจะไม่ต่ำกว่าเดิม เนื่องจากมีสัญญาประกันรายได้ในช่วง 12 เดือนก่อนสิ้นสุดสัญญา ผลกระทบจากการปรับโครงสร้างโครงข่าย: การทำ Network Optimization ไม่กระทบต่อรายได้หรือปริมาณการเช่า เนื่องจากเสาที่เปลี่ยนยังคงเป็นเสาที่จำเป็นต่อการให้บริการตามสัญญาเดิม