2026-05-15T07:03:29+00:00 iaa DIF กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคม ดิจิทัล DIF: ราคาขึ้นสูงเกินไป Maybank ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" text-primary ราคาเป้าหมายใหม่ 9.30 บาท Maybank Securities (Thailand) PCL (MST) ปรับลดคำแนะนำสำหรับกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคม ดิจิทัล (DIF) จาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" โดยให้ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 9.30 บาท (ลดลงจากเดิม 9.50 บาท) เนื่องจากอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ลดลง text-primary เหตุผลหลักในการปรับลดคำแนะนำ MST ให้เหตุผลว่าราคาหน่วยลงทุนของ DIF ปรับตัวขึ้นถึง 31% นับตั้งแต่วันที่ 11 เม.ย. 2568 ส่งผลให้ IRR ลดลงจาก 7.3% เหลือเพียง 4.7% ซึ่งให้ส่วนต่างเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับต้นทุนหนี้เฉลี่ยของ TRUE ที่ 3.7% (ณ 1Q69) นอกจากนี้ MST ยังปรับเพิ่มอัตราผลตอบแทนที่ไม่มีความเสี่ยง (Risk-free rate) เป็น 2.6% จาก 1.9% ในการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ MST คาดการณ์ว่ากำไรจากการลงทุนสุทธิใน 1Q69 เป็นไปตามคาดที่ 3.08 พันล้านบาท (+4% YoY, +1% QoQ) และคาดว่า DPU จะทยอยลดลงในปี 2570-71 เนื่องจากภาระการชำระคืนหนี้ที่เพิ่มขึ้น โดยมีสมมติฐานว่าหนี้ที่มีภาระดอกเบี้ยจำนวน 2.3 หมื่นล้านบาท ณ สิ้นปี 2568 จะต้องถูกชำระคืนทั้งหมดภายในเดือน ก.ย. 2575 text-primary สรุปการวิเคราะห์ ถึงแม้จะปรับลดคำแนะนำ แต่ MST ยังคงมองว่า DIF ยังมีความน่าสนใจจากอัตราเงินปันผลที่ประมาณ 9% ในช่วงปี 2569-70 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงจากการลดลงของ DPU ในอนาคตและการต่อสัญญาเช่าไฟเบอร์และเสาโทรคมนาคม