2026-05-15T06:46:50+00:00 iaa SIRI บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) SIRI: กำไร Q1/26 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ด้วยเป้าหมาย 1.80 บาท ไฮไลท์สำคัญ Krungsri Securities (KSS) มีมุมมอง Neutral ต่อกำไรสุทธิของ SIRI ใน Q1/26 ที่ 864 ล้านบาท (+6% y-y, -42% q-q) ซึ่งใกล้เคียงกับที่ KSS คาดการณ์ไว้ โดยการเติบโตมาจากการโอนที่ดินที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะกลุ่ม JV ที่มีโครงการใหม่เข้ามาโอน ผลการดำเนินงานและประมาณการ กำไรสุทธิ Q1/26 อยู่ที่ 864 ล้านบาท หากพิจารณา Norm. profit จะอยู่ที่ 769 ล้านบาท (+23% y-y, -46% q-q) การเติบโต y-y มาจากการโอนที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะกลุ่ม JV อย่างไรก็ตาม % GPM ลดลง มาอยู่ที่ 24.5% เนื่องจาก price promotion และการแข่งขันที่สูง KSS คาดว่ากำไรสุทธิ Q2/26F จะเพิ่มขึ้น q-q แต่ลดลง y-y จากฐานที่สูง KSS คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026F ที่ 4.3 พันล้านบาท (-5% y-y) โดยมีโอกาส downside จำกัด จาก extra gain จากการทยอยรับรู้กำไรจากการขาย The Standard Hotel ซึ่งอาจชดเชย % GPM ที่ต่ำกว่าคาดได้ ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม % GPM ที่ลดลง เป็นสิ่งที่ต้องเฝ้าระวัง KSS คาดว่าแนวโน้มกำไร Q2-4Q26F จะดีขึ้น q-q ตามลำดับจากโครงการใหม่เข้ามาโอนต่อเนื่อง ความเสี่ยงสำคัญคือ % GPM ที่ต่ำกว่าคาด จากการแข่งขันด้านราคาที่สูงกว่าปกติ คำแนะนำและราคาเป้าหมาย KSS คงราคาเป้าหมายปี 2026F ที่ 1.80 บาท และคงคำแนะนำ "BUY" จากจุดเด่นด้าน product design, การจับ trend ตลาดได้ดี, โอกาส turnaround ที่เร็วกว่าบริษัทอื่นเมื่อตลาดอสังหาฯ กลับมา, และ dividend yield ที่สูงราว 9.2% ในปี 2026F ราคาเป้าหมาย 1.80 บาท มาจากการประเมินโดยใช้ PER (Price to Earnings Ratio) ที่ 8.0 เท่า