2026-05-15T06:43:55+00:00 iaa CRC บริษัท เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) CRC: FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-71 ขึ้น 4.7% คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายใหม่ 24 บาท ไฮไลท์สำคัญ FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักของ CRC ในปี 2569-2571 ขึ้น 0.5-4.7% คาดการณ์การเติบโตของกำไรสุทธิหลักที่แข็งแกร่งในปี 2569 ที่ 10.6% YoY คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CRC โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 24 บาท/หุ้น ผลการดำเนินงานและประมาณการ FSSIA ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ CRC โดยได้รับการสนับสนุนจากผลกระทบที่จำกัดจากสงครามและ การปรับปรุงความสามารถในการทำกำไร ผู้บริหารยังคงเป้าหมายทางการเงินปี 2569 ไว้ดังนี้: 1) การเติบโตของรายได้ +4–5% (1Q26: +1.4% YoY), 2) อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ทรงตัว YoY (1Q26: +50bps YoY), 3) SG&A/รายได้ ที่ 26.3%, ทรงตัว YoY (1Q26: 24.4%) และ 4) การเติบโตของ EBITDA หลัก +5–7% (1Q26: +1.2% YoY) หากไม่รวมผลกระทบจากการแข็งค่าของเงินบาท เป้าหมายหลักส่วนใหญ่ใน 1Q26 เป็นไปตามหรือดีกว่าคำแนะนำ FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรใน 2Q26 จะเติบโตประมาณ 10% YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นและ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง YoY จากการดำเนินงานใน 1H26 ที่ดีกว่าที่คาดไว้ FSSIA จึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569–2571 ขึ้น 4.7%/1.0%/0.5% ตามลำดับ การปรับปรุงส่วนใหญ่สะท้อนถึง GPM ที่สูงขึ้นและ สมมติฐานค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง ขณะนี้ FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรหลักจากการดำเนินงานต่อเนื่องในปี 2569 จะเติบโต 10.6% YoY หากรวมฐาน Rinascente กำไรปี 2569 จะเพิ่มขึ้น 1.2% YoY ข้อสังเกต FSSIA คาดว่าการปรับปรุง GPM จะดำเนินต่อไปตลอดทั้งปี ผลกระทบโดยตรงจากสงครามยังคงมีจำกัด โดยมีค่าไฟฟ้าส่วนเพิ่มประมาณ 5 ล้านบาท/เดือน ต้นทุนด้านโลจิสติกส์ยังคงสามารถจัดการได้ในราคาปัจจุบัน โดยมีผลกระทบหลักเฉพาะในช่วงที่ราคาน้ำมันดีเซลเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายน 2569 ที่ประมาณ 23 ล้านบาท/เดือน อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องติดตามผลกระทบทางอ้อมจาก แรงผลักดันการใช้จ่ายของผู้บริโภค ใน 2H26 สรุป FSSIA ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายโดยอิงจาก DCF เป็น 24 บาท/หุ้น (WACC 7.2%, TG 2.0%) ซึ่งหมายถึง P/E ปี 2570 ที่ 17.6 เท่า ด้วยกำไรใน 2Q26 ที่คาดว่าจะเติบโต YoY และ โอกาสในระยะยาวจากเวียดนาม ที่ยังคงอยู่ FSSIA ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ CRC และคงคำแนะนำ "ซื้อ"