2026-05-15T06:43:43+00:00 iaa ERW บริษัท ดิ เอราวัณ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) ERW ยืนได้กลางสงคราม: ASPS ชี้ Downside Risk จำกัด ไฮไลท์สำคัญ ERW รายงานกำไรสุทธิ Q1/69 ที่ 376 ล้านบาท หากไม่รวม Prepayment fee กำไรปกติอยู่ที่ 389 ล้านบาท คิดเป็น 40% ของประมาณการทั้งปี ASPS คาดการณ์การเติบโต 13% YoY แม้จะทรงตัว QoQ จาก Low season ของ Hop Inn ในญี่ปุ่น ผลการดำเนินงานและประมาณการ รายได้รวมอยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท (+5% YoY) โดยกลุ่ม Eco to Lux ทำรายได้ 1.7 พันล้านบาท (+4%) RevPar เพิ่มขึ้น 4% จาก Occupancy rate ที่สูงขึ้นเป็น 87% (+4 ppt YoY) ในขณะที่ ADR ทรงตัว กลุ่ม Luxury มี RevPar โดดเด่น (+11%) Hop Inn สร้างรายได้ 518 ล้านบาท (+11%) จาก Hop Inn ในไทย (+21%) บริษัทฯ ยังคงเป้ารายได้ปีนี้เติบโต 9% แบ่งเป็น Lux to Eco (+7%) และ Hop Inn (+14%) จากแผนการเปิดโรงแรมใหม่ ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง ASPS มองว่าภาวะสงครามทำให้เป้าหมายดูท้าทาย แต่ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า RevPar ในเดือนเมษายนของโรงแรม Eco to Lux เพิ่มขึ้น 4-6% YoY สมมติฐานรายได้ของ ASPS เติบโต 6% ซึ่งสะท้อนว่าประมาณการยังมีกันชนรองรับ Downside หากสงครามยืดเยื้อ ผลกระทบต่อประมาณการทั้งปีจะจำกัด เนื่องจากฐานกำไรใน Q2-Q3/68 ต่ำ คำแนะนำและการประเมินมูลค่า ASPS แนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับลง 15% จากก่อนสงคราม (SET +0.4%) มากกว่าความเสี่ยงต่อประมาณการ คาดว่ากำไรจะทยอยไต่ระดับ QoQ ตั้งแต่ Q3-Q4 ตามฤดูท่องเที่ยวไทย ทั้งนี้ ASPS ประเมิน EPS ปี 2569F ที่ 0.20 บาท และ 2570F ที่ 0.21 บาท