2026-05-18T06:41:38+00:00 iaa ERW บริษัท ดิ เอราวัณ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) ERW: FSSIA ชี้แกร่งเกินต้าน! โฟกัสเอเชียหนุนโตต่อเนื่อง FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ERW โดยให้ราคาเป้าหมาย 3.50 บาท มองภูมิภาคเอเชียเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ แม้มีความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ไฮไลท์สำคัญ FSSIA ยังคงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ ERW ในปี 2569 ที่ 9% โดยได้แรงหนุนจากตลาดระยะใกล้ในเอเชีย โดยเฉพาะจีนและอินเดีย แม้จะมีความตึงเครียดในตะวันออกกลาง นอกจากนี้ การเพิ่มกลุ่มลูกค้าองค์กรยังช่วยรักษาระดับการเข้าพัก (OCC) และชดเชยความอ่อนแอจากตะวันออกกลางและยุโรปได้ ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม FSSIA คาดการณ์ว่าผลประกอบการไตรมาส 2/2569 จะค่อนข้างทรงตัว โดย RevPAR (รายได้เฉลี่ยต่อห้องที่ขาย) ของกลุ่มจะคงที่เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (+5% สำหรับกลุ่มโรงแรม Luxury-to-Economy แต่ -1% สำหรับ Hop Inn) อย่างไรก็ตาม รายได้จากห้องพักคาดว่าจะเติบโต 6% จากปีก่อนหน้า (+5% สำหรับ Luxury-to-Economy และ +3% สำหรับ Hop Inn ซึ่งได้แรงหนุนจากการเปิดสาขาใหม่) ทั้งนี้ FSSIA ประเมินว่า ERW จะยังคงทำกำไรได้ในไตรมาส 2/2569 โดยกำไรจะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โครงการขยายธุรกิจ ERW มีแผนลงทุน 2.0 พันล้านบาทเพื่อพัฒนาโรงแรมใหม่บนถนนสุขุมวิท ซอย 18 โดยมีห้องพัก 387 ห้อง โครงการนี้ตั้งเป้า OCC ที่ 80-85% และ ADR (ราคาห้องพักเฉลี่ย) ที่ 2,600-4,200 บาท โดยคาดว่าจะเปิดให้บริการในช่วงต้นปี 2573 นอกจากนี้ Hop Inn Kanda Akihabara (69 ห้อง) จะเป็นโรงแรมแห่งที่ 5 ในญี่ปุ่น โดย ERW จะเข้าทำสัญญาเช่าระยะยาว FSSIA ประเมินว่าโครงการเหล่านี้จะเพิ่ม upside ให้กับกำไรปี 2574-2578 ประมาณ 3% และเพิ่มราคาเป้าหมาย (TP) ด้วยวิธี DCF อีก 2-3% สรุปและคำแนะนำ FSSIA ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2569 ที่ 939 ล้านบาท (+7% YoY) โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของรายได้ 5% และการขยายตัวของอัตรากำไร EBITDA เล็กน้อยที่ 0.4% YoY FSSIA คาดว่า ERW จะมีผลการดำเนินงานดีกว่าคู่แข่งในไตรมาส 2/2569 โดยได้แรงหนุนจากความต้องการในภูมิภาคที่แข็งแกร่ง FSSIA ประเมินราคาเป้าหมายด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) โดยมี WACC ที่ 8.7%