2026-05-15T06:41:14+00:00 iaa PRM บริษัท พริมา มารีน จำกัด (มหาชน) PRM: InnovestX อัพราคาเป้าหมายเป็น 9.7 บาท มองกำไร Q1/69 แข็งแกร่ง INVX ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ PRM โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 9.7 บาท อ้างอิง EV/EBITDA ที่ 4.5 เท่า (-1SD) สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไร ไฮไลท์สำคัญ PRM รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 621 ล้านบาท ลดลง 14.9% YoY แต่เพิ่มขึ้น 47.4% QoQ สาเหตุหลักมาจากการ ไม่มีกำไรพิเศษ จากการขายเรือเหมือนปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการยังคงได้รับการสนับสนุนจากมาร์จิ้นที่ทรงตัวและกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 112 ล้านบาท กำไรปกติอยู่ที่ 508 ล้านบาท สะท้อนการดำเนินงานที่ แข็งแกร่ง ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม ธุรกิจ OSV ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 36% และกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 72.2% YoY ธุรกิจ PCT มีรายได้ลดลง 3.3% YoY แต่ อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว ขึ้นเป็น 24.2% ธุรกิจ FSU มีรายได้และกำไรขั้นต้นลดลงเนื่องจากมีช่วงเวลาที่เรือจอดรอนานขึ้น แต่ความต้องการใช้เรือปรับตัวดีขึ้นตั้งแต่เดือนมี.ค. INVX คาดการณ์ว่า PRM จะมีผลการดำเนินงานที่ แข็งแกร่งขึ้น QoQ ใน 2Q69 หนุนโดยอัตราการใช้งานเรือ FSU ที่ยังคงอยู่ในระดับสูง และความต้องการใช้เรือ OSV ที่ได้รับการสนับสนุนจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ข้อสังเกตและ Valuation INVX ประเมินว่าหุ้น PRM ซื้อขายที่ Valuation น่าสนใจที่ P/E ปี 2569 ระดับ 9.3 เท่า (-0.6SD) และให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล >6% สำหรับปี 2569-2571 ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินสดที่ แข็งแกร่ง ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ ความต้องการผลิตภัณฑ์น้ำมันที่ลดลง ราคาน้ำมันที่ผันผวน การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบการเดินเรือ และอัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวน สรุป INVX ยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ PRM โดยปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก 9.0 บาท เป็น 9.7 บาท อ้างอิง EV/EBITDA ที่ 4.5 เท่า (-1 SD) ซึ่งคิดเป็น PE 10.2 เท่า และ PBV 1.9 เท่า (-0.5 SD) ทั้งนี้เพื่อสะท้อนมุมมองเชิงบวกของตลาดต่อแนวโน้มกำไร