2026-05-15T07:10:05+00:00 iaa MICRO บริษัท ไมโครลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) MICRO กำไร Q1/26 พุ่ง 332% โบรกฯ ปรับประมาณการ แต่ยังคงคำแนะนำ "REDUCE" ไฮไลท์สำคัญ MICRO รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 28 ล้านบาท เพิ่มขึ้น text-primary +332% y-y และ text-primary +25% q-q ดีกว่าที่ Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์ไว้มาก KSS จึงปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2026-28 ขึ้น text-primary +(103-111)% แต่ยังคงคำแนะนำ " REDUCE " เนื่องจากความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่อาจเกิดขึ้นจากผลกระทบของสงครามในตะวันออกกลาง ผลประกอบการ 1Q26 กำไรสุทธิ 1Q26 ของ MICRO เติบโตอย่างโดดเด่น เนื่องจากค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ จากการกลับสำรองจำนวน 7 ล้านบาท อันเป็นผลมาจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น NPL Ratio ลดลงจาก 4.33% ใน 4Q25 มาอยู่ที่ 3.46% นอกจากนี้ บริษัทยังสามารถลดผลขาดทุนจากรถยนต์ได้อีกด้วย ปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของกำไร ได้แก่ การลดลงของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) text-primary -8% y-y และ text-primary -1% q-q จากการควบคุมค่าใช้จ่ายภายในองค์กร รวมถึงการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) text-primary -88% y-y และ text-primary -87% q-q จากการตัดจำหน่ายหนี้สูญ (write-off) ที่ลดลง ยอดการปล่อยสินเชื่อใหม่รวมอยู่ที่ 200 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 115 ล้านบาทใน 1Q25 และ 162 ล้านบาทใน 4Q25 อย่างไรก็ตาม สินเชื่อรวมยังคงลดลง text-danger -4% q-q คิดเป็น text-danger -4% YTD การปรับประมาณการและเหตุผล KSS ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2026-28 ขึ้น text-primary +(103-111)% เป็น 69/70/71 ล้านบาท ตามลำดับ เนื่องจากคาดการณ์ค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) ที่ต่ำกว่าเดิม โดยปรับลด credit cost ลงเหลือ 350 bps จากเดิม 530 bps อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ " REDUCE " เนื่องจากมองว่า MICRO ยังคงมีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ในช่วงที่เหลือของปี 2026 จากผลกระทบของสงครามในตะวันออกกลาง เนื่องจากสัดส่วนสินเชื่อส่วนใหญ่ของ MICRO อยู่ในกลุ่มรถบรรทุก ซึ่งเกี่ยวข้องกับการขนส่งโดยตรง ราคาเป้าหมายและคำแนะนำ KSS ปรับราคาเป้าหมายปี 2026 ของ MICRO ขึ้นเป็น 0.83 บาท จากเดิม 0.80 บาท โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าด้วย PBV ที่ 0.4 เท่า อย่างไรก็ตาม ด้วยความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่ยังคงมีอยู่ KSS จึงยังคงคำแนะนำ " REDUCE " สำหรับ MICRO