2026-05-15T07:08:10+00:00 iaa CPALL บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) CPALL กำไรโตทะลุเป้า! FSSIA ชี้เป้าใหม่ 63 บาท ไฮไลท์สำคัญ CPALL โชว์ผลงาน Q1/26 กำไรหลักพุ่ง 18.1% สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ถึง 10% FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-71 ขึ้น 5.1-6.6% พร้อม ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 63 บาท คงคำแนะนำ "ซื้อ" ผลประกอบการที่แข็งแกร่ง CPALL รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 9.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.2% YoY หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักอยู่ที่ 8.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 18.1% YoY สูงกว่าที่ FSSIA และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 10% ปัจจัยหลักมาจากรายได้อื่นที่สูงเกินคาด และการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ที่ดีขึ้น ธุรกิจ 7-Eleven ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ โดยยอดขายรวมเติบโต 5.5% YoY จากการขยายสาขา 654 แห่ง YoY การเข้าซื้อ Lucky Frozen ของ CPAXT และ SSSG ที่เป็นบวกของ 7-Eleven และ Makro ที่ +1.9% และ +0.6% YoY ตามลำดับ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงเล็กน้อยจาก 22.8% ใน Q1/25 เป็น 22.7% ใน Q1/26 เนื่องจากการอ่อนตัวของ GPM ของ CPAXT แต่ได้รับการชดเชยบางส่วนจากการขยายตัวของ GPM ของ 7-Eleven ปรับประมาณการกำไรเพิ่มขึ้น FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-71 ขึ้น 5.1%/6.6%/5.9% ตามลำดับ เนื่องจากผลประกอบการ Q1/26 ที่แข็งแกร่งเกินคาด และการเติบโตต่อเนื่องของธุรกิจ 7-Eleven การปรับประมาณการส่วนใหญ่สะท้อนถึงสมมติฐานที่ดีขึ้นเกี่ยวกับ SG&A และรายได้อื่น ๆ FSSIA คาดการณ์การเติบโตของกำไรปี 2569 ที่ 10.9% YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของยอดขายและกำไรที่ดีขึ้น คำแนะนำและราคาเป้าหมาย FSSIA ปรับราคาเป้าหมาย DCF ปี 2569 ของ CPALL ขึ้นเป็น 63 บาท/หุ้น (WACC 7.4%, TG 2.5%) ซึ่งคิดเป็น P/E เป้าหมายที่ 18x ปี 2569 CPALL ซื้อขายที่ P/E 12.5x ปี 2569 ซึ่งยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 14-15x FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ"