2026-05-15T07:05:14+00:00 iaa MTC บริษัท เมืองไทย แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) MTC เล็งเป้าสินเชื่อโต 10% ปี 2569 แม้เศรษฐกิจผันผวน ASPS ชี้กำไร Q2/69 โตต่อเนื่อง ไฮไลท์สำคัญ MTC ปรับเป้าสินเชื่อปี 2569 โต 10% จากเดิม 10-15% สอดคล้องกับนโยบายสินเชื่อที่รัดกุมขึ้น เพื่อรองรับความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อและค่าครองชีพสูง ทิศทางสินเชื่อ Q2/69 มีแนวโน้มเติบโต QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล ผู้บริหารมั่นใจในการ Roll over ตราสารหนี้ 1 หมื่นล้านบาทใน Q2/69 เนื่องจากความต้องการจากนักลงทุนยังอยู่ในระดับดี หุ้นกู้ออกใหม่มีดอกเบี้ย 2.8-4.0% ต่ำกว่า Cost of Fund (CoF) ปัจจุบันที่ 4.47% ทำให้ CoF ทั้งปีมีแนวโน้มดีขึ้น ASPS วิเคราะห์แนวโน้มผลประกอบการ บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไร Q2/69 ของ MTC จะเติบโตต่อเนื่อง QoQ และ YoY หนุนโดย NII จากการขยายตัวของสินเชื่อ และ Loan spread ที่กว้างขึ้นจากการลดลงของ CoF และ Yield on loan ที่เพิ่มขึ้นตามจำนวนวัน แม้ MTC จะมีนโยบายสินเชื่อที่รัดกุมขึ้น แต่ ASPS มองว่าเป็นสิ่งที่เหมาะสมกับสภาพแวดล้อมปัจจุบัน และช่วยให้ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในการควบคุม ASPS คงประมาณการกำไรปี 2569 ของ MTC เติบโตในระดับ Double digit ต้นๆ ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง ASPS ระบุว่า ระดับ Coverage ratio ของ MTC ที่เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 144% จากช่วงสงครามยูเครน-รัสเซียที่ราว 105% ถือเป็นกันชนต่อความเสี่ยงด้าน Credit cost ในช่วงที่เหลือของปี แม้กลุ่มลูกค้ารากหญ้ายังเผชิญความไม่แน่นอนจากค่าครองชีพที่อยู่ในระดับสูง ปัจจัยเสี่ยงที่อาจมีผลกระทบต่อประมาณการของ ASPS ได้แก่ สินเชื่อเติบโตต่ำกว่าสมมติฐาน Loan Spread ต่ำกว่าสมมติฐาน คุณภาพสินทรัพย์แย่กว่าคาด และ Regulatory risk คำแนะนำและราคาเป้าหมาย ASPS คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MTC ในเชิง Tactical โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 39 บาท อิง GGM ให้ PBV ที่ 1.6 เท่า เทียบเท่า PER ที่ 11 เท่า ASPS มองว่าราคาหุ้น MTC ที่ปรับลงราว 21% จากช่วงก่อนสงคราม (SET บวก 0.7%) มากกว่าความเสี่ยงต่อประมาณการ ทั้งนี้ ASPS มองว่า TIDLOR เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มจำนำทะเบียน