2026-05-15T07:05:03+00:00 iaa WHA บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) WHA ปรับเป้าขึ้น! KGI มองอนาคตสดใส คาดรับอานิสงส์ลงทุนเอกชน-FDI หนุน ไฮไลท์สำคัญ KGI ปรับราคาเป้าหมาย WHA ขึ้นเป็น 5.40 บาท จากเดิม 5.00 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "Outperform" หลังผลประกอบการ Q1/2569 แข็งแกร่งเกินคาด โดยได้แรงหนุนจากกำไรพิเศษ และธุรกิจที่ไม่ใช่ที่ดินอุตสาหกรรมยังคงเติบโตได้ดี ผลประกอบการ Q1/2569 WHA รายงานกำไรสุทธิ Q1/2569 ที่ 1.5 พันล้านบาท ซึ่งรวมกำไรพิเศษ 905 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 604 ล้านบาท ลดลงอย่างมาก YoY และ QoQ เนื่องจากการโอนที่ดินที่ลดลงเหลือเพียง 295 ไร่ อย่างไรก็ตาม ธุรกิจที่ไม่ใช่ที่ดิน เช่นสาธารณูปโภคและอสังหาริมทรัพย์ให้เช่ายังคงแข็งแกร่ง KGI คาดการณ์ว่าธุรกิจที่ไม่ใช่ที่ดินจะยังคงเติบโตได้ดีต่อเนื่องตลอดทั้งปี โดยธุรกิจสาธารณูปโภคของ WHAUP ได้รับแรงหนุนจากปริมาณการขายน้ำที่เพิ่มขึ้น จากภาคปิโตรเคมีและยานยนต์ ในขณะที่ธุรกิจไฟฟ้าคาดว่าจะกลับมามีกำไรหลังจากการกลับมา ดำเนินการของโรงไฟฟ้า Gheco One IPP ข้อสังเกตและการวิเคราะห์ KGI ประเมินมูลค่าเหมาะสมของ WHA โดยวิธี Sum of the Parts (SOTP) โดยปรับลดส่วนลดสำหรับธุรกิจที่ไม่ใช่ที่ดินอุตสาหกรรมลงเหลือ 5% จากเดิม 10-20% เนื่องจากมองเห็นศักยภาพในการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น นอกจากนี้ KGI ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 5.25 พันล้านบาท (+2% YoY) และปี 2570 ที่ 5.5 พันล้านบาท (+5% YoY) โดยมองว่า WHA จะได้รับประโยชน์จากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในกลุ่มอุตสาหกรรมดิจิทัลและเทคโนโลยีขั้นสูง สรุป KGI คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ WHA โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 5.40 บาท เนื่องจากมองเห็นโอกาสในการเติบโตจาก FDI และการลงทุนของภาคเอกชน แม้ว่าผลประกอบการ Q1/2569 จะมีกำไรปกติที่ลดลง แต่ธุรกิจที่ไม่ใช่ที่ดินยังคงแข็งแกร่ง และคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่อง