2026-05-14T07:02:38+00:00 iaa CRC บริษัท เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) CRC: เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น กำไร Q1/26 โตต่อเนื่อง! โบรกฯ PI ชี้ SSSG สดใส แนะนำ "ซื้อ" เป้า 24 บาท ไฮไลท์สำคัญ กำไรสุทธิ Q1/26 ของ CRC เติบโต 19% YoY อยู่ที่ 2.8 พันล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ จะมีกำไรปกติ 2.9 พันล้านบาท (+13%YoY, +6%QoQ) สูงกว่าที่ PI และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 19% ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยกำไรปกติในไตรมาสนี้คิดเป็น 37% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2569 ผลการดำเนินงาน EBITDA ของธุรกิจค้าปลีกอาหาร (48% ของยอดขายรวม) เติบโตโดดเด่นใน Q1/26 อยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท (+14%YoY) หนุนจากการเติบโตของยอดขาย 6% จากการขยายสาขา Tops และ Mini go! รวมถึง SSSG ของกลุ่มค้าปลีกอาหารที่ +2% โดยเฉพาะในประเทศไทยที่ +6% จากกิจกรรมส่งเสริมการขาย แม้ว่า SSSG ในเวียดนามจะลดลง 2% แต่ EBITDA margin ขยายตัว 50 bps YoY อยู่ที่ 8.2% จากสัดส่วนการขายสินค้าที่มีกำไรสูงเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ธุรกิจฮาร์ดไลน์ (31% ของยอดขายรวม) มี EBITDA ลดลง 3%YoY อยู่ที่ 2.5 พันล้านบาท จากยอดขายที่ลดลง 2% เนื่องจาก SSSG ที่ -4% (ไทวัสดุ -3%) ได้รับผลกระทบจากฐานสูงของมาตรการลดหย่อนภาษีของภาครัฐ (Easy E-receipt) รวมถึง EBITDA margin ที่ลดลง 10 bps YoY เป็น 12.7% เช่นเดียวกับธุรกิจแฟชั่น (21% ของยอดขายรวม) ที่มี EBITDA ลดลง 4%YoY อยู่ที่ 3.3 พันล้านบาท จาก SSSG ที่ -7% จากผลกระทบของมาตรการลดหย่อนภาษีและการปรับปรุงห้างสรรพสินค้าเซ็นทรัลพระรามเก้า ทำให้ EBITDA margin ลดลง 40 bps YoY เป็น 22.1% ข้อสังเกต SSSG ช่วง QTD ของ 2Q26 ส่งสัญญาณฟื้นตัว โดย SSSG ในประเทศไทยอยู่ที่ +1% ถึง +3% แบ่งเป็นธุรกิจอาหาร +5% ถึง +7%, ธุรกิจฮาร์ดไลน์ +1% ถึง +3% และธุรกิจแฟชั่น -1% ถึง -3% ส่วน SSSG ในเวียดนามทรงตัว YoY ในสกุลเงินบาท (+6% ในสกุลเงินดอง) โดยธุรกิจอาหารอยู่ที่ -3% ในสกุลเงินบาท (+3% ในสกุลเงินดอง) และธุรกิจฮาร์ดไลน์ (1-22 เม.ย. 2569) +17% ถึง +19% ในสกุลเงินบาท (มากกว่า 20% ในสกุลเงินดอง) คำแนะนำและราคาเป้าหมาย PI คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CRC โดยให้ ราคาเป้าหมายที่ 24.00 บาท อิงจากวิธี PE Multiple ที่ 18x PE'26E ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มพาณิชย์ไทย นักวิเคราะห์ Thanawich Boonchuwong มองว่าทิศทาง SSSG ที่ดีขึ้นเป็นปัจจัยบวกสำคัญ