2026-05-15T06:49:02+00:00 iaa MTC บริษัท เมืองไทย แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) MTC เน้นคุณภาพสินทรัพย์ ลดความร้อนแรงการเติบโต: Phillip Securities ยังแนะนำ "ซื้อ" Phillip Securities (ประเทศไทย) วิเคราะห์ MTC หันมาให้ความสำคัญกับคุณภาพสินทรัพย์มากกว่าการเร่งการเติบโตของสินเชื่อ แม้ว่าปกติไตรมาส 1 จะเป็นช่วงที่สินเชื่อเติบโตช้า ไฮไลท์สำคัญ MTC เน้นคุณภาพสินทรัพย์: ลดการเร่งเติบโตสินเชื่อ หันมาปล่อยสินเชื่อที่มีหลักประกันมากขึ้น ลดขนาดสินเชื่อต่อราย เพื่อควบคุม NPL และลดการตั้งสำรอง เป้าสินเชื่อปี 2569: ยังคงเป้าการเติบโตของสินเชื่อไว้ที่ 10-15% แต่อาจเป็นเป้าขั้นต่ำที่ 10% ต้นทุนทางการเงิน: คาดว่าจะลดลงได้อีกจากหุ้นกู้ที่ออกใหม่มีต้นทุนต่ำกว่าดอกเบี้ยปัจจุบัน เน้นคุณภาพสินทรัพย์ ควบคุมความเสี่ยง แม้ว่าไตรมาส 1 จะเป็นช่วงที่สินเชื่อของกลุ่มไฟแนนซ์เติบโตได้ช้า แต่ MTC ก็สามารถปล่อยสินเชื่อได้เพียง 0.5% ytd โดยสินเชื่อเช่าซื้อเติบโตได้ดีที่ 4.7% ytd แต่สินเชื่อเงินให้กู้ยืมเติบโตได้เพียง 0.4% ytd ทำให้พอร์ตโดยรวมเติบโตไม่มากนัก นอกจากนี้ MTC ยังเน้น การปล่อยสินเชื่อที่มีหลักประกันมากขึ้น เพื่อลดระดับ NPL และการตั้งสำรอง MTC ยังไม่เห็นผลกระทบจากสงครามในขณะนี้ โดยความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้ายังไม่ได้ชะลอตัวลง แต่ยังคงต้องติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด โดยได้เตรียมความพร้อมโดยการติดตามลูกค้าอย่างใกล้ชิด และเพิ่มระดับสำรองต่อ NPL อย่างต่อเนื่อง โดยใน 1Q69 เพิ่มขึ้นมาเป็น 143.9% ต้นทุนทางการเงินน่าจะลดลงได้อีกในช่วงที่เหลือของปี หุ้นกู้ที่ MTC เพิ่งออกไปมีต้นทุน 3.25% ซึ่ง ต่ำกว่าต้นทุนดอกเบี้ยรวม ของ MTC ใน 1Q69 ที่ 4.59% ค่อนข้างมาก และใน 1H69 ยังมีแผนที่จะออกหุ้นกู้อีก 2 ชุด ข้อสังเกตและประมาณการ ผลกระทบจากสงคราม: ยังไม่เห็นผลกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้า แต่ยังต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ต้นทุนทางการเงิน: หุ้นกู้ใหม่ช่วยลดต้นทุน แต่การลดลงอาจไม่เร็วดังที่คาดไว้ ประมาณการกำไร: ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลงเหลือ 7.2 พันล้านบาท จากเดิม 7.3 พันล้านบาท เนื่องจากการเติบโตของสินเชื่อที่ลดลงและการลดลงของต้นทุนทางการเงินที่ไม่เร็วดังคาด สรุปและคำแนะนำ Phillip Securities ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ของ MTC ลงเล็กน้อย และปรับลดราคาพื้นฐานลงมาอยู่ที่ 38 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากราคาปัจจุบันยังมีส่วนต่างจากราคาพื้นฐานพอสมควร นักวิเคราะห์: อดิสรณ์ มุ่งพาลชล นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #18577 วันที่: 15 พฤษภาคม 2569