2026-05-14T06:48:22+00:00 iaa WHA บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) WHA กำไร Q1/69 สุดปัง! เอเซีย พลัส ชี้เป้า 5 บาท รับอานิสงส์ Relocation text-primary ไฮไลท์สำคัญ WHA โชว์กำไรสุทธิ Q1/69 ที่ 1.5 พันล้านบาท แม้ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติยังคงแข็งแกร่งที่ 771 ล้านบาท เอเซีย พลัส ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 5.00 บาท มอง WHA เป็นผู้นำนิคมฯ ที่ได้ประโยชน์จากกระแส Relocation text-primary ผลประกอบการ Q1/69 กำไรสุทธิ 1.5 พันล้านบาท (-27% YoY, +4% QoQ) มีกำไรพิเศษจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการลงทุนใน WHAIER 737 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 771 ล้านบาท (-47% YoY, -63% QoQ) กำไรปกติลดลงจาก 2 สาเหตุหลัก: รายได้ธุรกิจนิคมฯ ลดลง 61% YoY และ 66% QoQ เนื่องจากไม่มีการขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT เหมือนงวดก่อน และยอดโอนที่ดินลดลงเหลือ 296 ไร่ จาก 843 ไร่ในงวดปีก่อน ส่วนแบ่งขาดทุน 139 ล้านบาท จากธุรกิจไฟฟ้า เทียบกับส่วนแบ่งกำไร 391 ล้านบาทในงวดก่อน เนื่องจากการปิดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้าเก็คโก่-วัน ธุรกิจโลจิสติกส์เติบโต รายได้ค่าเช่าสูงขึ้น 38% YoY และ 33% QoQ จากพื้นที่เช่าและอัตราการเช่าที่เพิ่มขึ้น ธุรกิจสาธารณูปโภคเติบโต 52% YoY และ 42% QoQ จากรายได้ค่าน้ำส่วนเกินที่เพิ่มขึ้น text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ กำไรปกติ Q1/69 คิดเป็น 14% ของเป้ากำไรปกติปีนี้ที่ 5.33 พันล้านบาท เอเซีย พลัส คาดว่ากำไรจะสูงขึ้นในช่วงที่เหลือของปี จากการโอนที่ดินมากขึ้น (Backlog 1.42 พันไร่), ธุรกิจโลจิสติกส์เติบโต, ธุรกิจไฟฟ้าฟื้นตัวหลังปิดซ่อมโรงไฟฟ้าเก็คโค่-วัน นอกจากนี้ ยังมีแผนขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT มูลค่า 4.7 พันล้านบาทใน Q4/69 คงเป้าขายที่ดินปีนี้ 2,500 ไร่ (ไทย 2,300 ไร่, เวียดนาม 200 ไร่) มียอดขายแล้ว 951 ไร่ คิดเป็น 38% ของเป้าทั้งปี และมีสัญญา LOI/MOU รองรับ 1.6 พันไร่ text-primary คำแนะนำการลงทุน เอเซีย พลัส แนะนำ "ซื้อ" WHA ด้วยมูลค่าพื้นฐาน 5.00 บาท อิง PER 14 เท่า มอง WHA เป็นผู้นำธุรกิจนิคมฯ ที่ได้ประโยชน์จากความต้องการที่ดินอุตสาหกรรมที่ยังสูงจากกระแส Relocation ความเสี่ยง: ความไม่แน่นอนของรายได้จากธุรกิจนิคมฯ และผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าสินทรัพย์ที่จะขายเข้ากอง REIT