2026-05-15T06:43:40+00:00 iaa AP บริษัท เอพี (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) AP: เอเซีย พลัส ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 12 บาท มอง Backlog แข็งแกร่ง ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ยังคงแนะนำ " ซื้อ " หุ้น AP ด้วยราคาเป้าหมาย 12.00 บาท อิงจาก PER (Price to Earnings Ratio) ที่ 7 เท่า โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก Backlog ที่แข็งแกร่ง, ฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ ผลประกอบการ 1Q69 ตามคาด AP รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 903 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.6% YoY แต่ ลดลง 30% QoQ ซึ่งเป็นไปตามปัจจัยฤดูกาล การเติบโต YoY มาจากยอดโอนที่ เพิ่มขึ้น 25% YoY อยู่ที่ 9.3 พันล้านบาท โดยเป็นแนวราบ 8.5 พันล้านบาท และคอนโดมิเนียม 800 ล้านบาท จากการโอน 2 โครงการใหม่ ได้แก่ Aspire อิสรภาพ และ Good Day สุขุมวิท 93 อย่างไรก็ตาม Margin ขาย อ่อนตัว ลงจาก 31.5% ในปีก่อน เป็น 28% เนื่องจากการแข่งขันที่สูงขึ้นและการใช้กลยุทธ์ด้านราคา นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ลดลง 67% YoY เนื่องจากไม่มีการโอนคอนโดมิเนียม JV ใหม่ ทำให้ Net Profit Margin อยู่ที่ 9.5% เทียบกับ 11.2% ในปีก่อน ข้อสังเกตและแนวโน้ม Presale ในเดือนเมษายนยังไม่สูงนักที่ 2.83 พันล้านบาท (+19% YoY) เนื่องจากมีวันหยุดยาวและไม่มีการเปิดโครงการใหม่ แต่บริษัทมีแผนเปิด 12 โครงการใหม่ในเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน มูลค่ารวม 1.71 หมื่นล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะช่วย หนุน ยอดขายให้ เร่งตัวขึ้น ใน 2Q69 แม้กำไร 1Q69 จะคิดเป็น 19% ของเป้าหมายกำไรทั้งปีที่ 4.72 พันล้านบาท แต่ ASPS ยังคงประมาณการเดิม เนื่องจากคาดว่ากำไรใน 2Q69 จะ สูงขึ้น จาก 1Q69 โดยได้รับการสนับสนุนจาก Backlog แนวราบที่มีอยู่ราว 1.85 หมื่นล้านบาท และการโอนคอนโดมิเนียมใหม่ต่อเนื่อง ราคาน้ำมันที่ เพิ่มขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนวัสดุก่อสร้าง โดยเฉพาะกลุ่มแนวราบ ซึ่งบริษัทประเมินว่าจะเริ่มเห็นผลกระทบในช่วงปลายปีนี้ หรือต้นปี 2570 อย่างไรก็ตาม บริษัทให้น้ำหนักกับ Sentiment ตลาดในเรื่องกำลังซื้อมากกว่าการ เพิ่มขึ้น ของค่าก่อสร้าง สรุปการลงทุน ASPS ยังคงแนะนำ " ซื้อ " หุ้น AP โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก Backlog ที่แข็งแกร่ง, ฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ แม้ว่าจะมีปัจจัยกดดันจาก Margin ที่ ลดลง และการแข่งขันที่สูงขึ้นในตลาด