2026-05-15T06:41:15+00:00 iaa SAT บริษัท สมบูรณ์ แอ๊ดวานซ์ เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) SAT กำไร Q1/69 พุ่ง! INVX ชี้มาร์จิ้นแกร่ง-ภาษีลด หนุนราคาเป้าหมาย 16 บาท INVX วิเคราะห์ SAT กำไรดีเกินคาด แม้ Tractor OEM ยอดขายลด แต่ยังคงแนะนำ "Neutral" คาดปันผลเด่น 8.5% ไฮไลท์สำคัญ SAT รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 212 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoY และ 8% QoQ กำไรปกติอยู่ที่ 209 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY และ 6% QoQ สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ถึง 18% อัตรากำไรขั้นต้นแข็งแกร่ง และค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลง เป็นปัจจัยหนุน INVX คงคำแนะนำ "Neutral" ด้วย ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 16 บาท อิง PE 9 เท่า ผลประกอบการ 1Q69: กำไรดีกว่าคาด SAT รายงานผลประกอบการ 1Q69 ที่น่าประทับใจ โดยมีกำไรสุทธิ 212 ล้านบาท เติบโตอย่างแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งเกินคาดและการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายภาษีที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม INVX ยังคง กังวลเกี่ยวกับยอดขายชิ้นส่วนรถแทรกเตอร์ OEM ที่ลดลงต่อเนื่อง และแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ยอดขายรวม 1.8 พันล้านบาท ทรงตัว YoY แต่เพิ่มขึ้น 8% QoQ ยอดขายชิ้นส่วนยานยนต์ OEM (81% ของยอดขาย) เติบโต 6% YoY ยอดขายชิ้นส่วนรถแทรกเตอร์ OEM (19% ของยอดขาย) ลดลง 21% YoY แต่เพิ่มขึ้น 62% QoQ จากฐานที่ต่ำ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 19.8% เพิ่มขึ้นจาก 19.1% ใน 1Q68 แต่ลดลงจาก 21.2% ใน 4Q68 ค่าใช้จ่ายภาษีลดลงอย่างมาก อยู่ที่ 13 ล้านบาท ลดลง 58% YoY และ 33% QoQ ข้อสังเกตและประมาณการ INVX คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 768 ล้านบาท เติบโต 5% YoY โดยมีสมมติฐานการผลิตรถยนต์ที่ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป สำหรับ 2Q69 คาดว่ากำไรจะเติบโต YoY จากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่ง แต่จะลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล ความเสี่ยงสำคัญคือยอดขายรถแทรกเตอร์ที่ลดลง และต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น คงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 768 ล้านบาท เติบโต 5% YoY คาดกำไร 2Q69 เติบโต YoY แต่ลดลง QoQ ความเสี่ยง: ยอดขายรถแทรกเตอร์ลดลง และต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น SAT สามารถขอปรับราคากับลูกค้าได้เมื่อต้นทุนสูงขึ้น แต่อาจมีความล่าช้า สรุปและคำแนะนำ INVX คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ SAT ด้วยราคาเป้าหมาย 16 บาท เนื่องจากคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงถึง 8.5% ในปี 2569 แม้ผลประกอบการ 1Q69 จะออกมาดีกว่าคาด แต่ยังคงต้อง จับตาปัจจัยเสี่ยงด้านยอดขายรถแทรกเตอร์และต้นทุนวัตถุดิบ คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมาย 16 บาท คาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 8.5% ปัจจัยเสี่ยง: เศรษฐกิจชะลอตัว, ยอดผลิตรถแทรกเตอร์อ่อนแอ, ราคาวัตถุดิบสูงขึ้น SAT มุ่งมั่นพัฒนาองค์กรสู่ความยั่งยืน โดยมีเป้าหมายด้านสิ่งแวดล้อมที่ชัดเจน