2026-05-13T07:07:39+00:00 iaa ITEL บริษัท อินเตอร์ลิ้งค์ เทเลคอม จำกัด (มหาชน) ITEL กำไร Q1/26 พลาดเป้า! KSS หั่นราคาเป้าหมายเหลือ 1.48 บาท text-primary ไฮไลท์สำคัญ: ITEL กำไรสุทธิ 1Q26 สูงกว่าที่คาดการณ์ แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ ผลการดำเนินงานหลักยังคง ขาดทุน Krungsri Securities (KSS) ปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 1.48 บาท text-primary ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง: ITEL รายงานกำไรสุทธิ 33 ล้านบาทใน 1Q26 สูงกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ แต่มี กำไรพิเศษ จากอัตราแลกเปลี่ยน 39 ล้านบาท หากไม่รวมรายการนี้ ผลการดำเนินงานหลักจะ ขาดทุน 8 ล้านบาท รายได้รวมลดลง 17% yoy และ 3% qoq อยู่ที่ 660 ล้านบาท โดยรายได้จากธุรกิจให้บริการโครงข่ายลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวลงเหลือ 14.9% จาก 16.4% ใน 1Q25 เนื่องจากธุรกิจให้บริการโครงข่ายมีอัตรากำไรขั้นต้นติดลบ text-primary ปรับลดประมาณการ: KSS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2026F เป็น ขาดทุน 5 ล้านบาท และกำไรปี 2027F เหลือเพียง 42 ล้านบาท เพื่อสะท้อนรายได้จากธุรกิจให้บริการโครงข่ายและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง KSS มองว่าจุดเปลี่ยนสำคัญของ ITEL คือการชนะการประมูลโครงการ USO เฟส 3 ซึ่งยังไม่ได้รวมไว้ในประมาณการ text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 1.48 บาท (จากเดิม 1.52 บาท) โดยเปลี่ยนวิธีการประเมินมูลค่าจาก PE เป็น PBV เพื่อสะท้อนประมาณการ ผลขาดทุน ในปี 2026F ราคาเป้าหมายอ้างอิงจาก 0.6x PBV ซึ่งเป็นกรอบล่างของช่วงการซื้อขายในอดีต