2026-05-14T07:04:01+00:00 iaa SJWD บริษัท เอสซีจี เจดับเบิ้ลยูดี โลจิสติกส์ จำกัด (มหาชน) SJWD กำไรแกร่ง! เอเซีย พลัส ชี้เป้า 10.50 บาท รับอานิสงส์บริหารต้นทุน ไฮไลท์สำคัญ SJWD โชว์กำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 276 ล้านบาท (+4%QoQ, -24%YoY) แม้เผชิญแรงกดดัน แต่ได้แรงหนุนจากพฤติกรรมลูกค้าที่เร่งขนส่งสินค้า และการกักตุนสินค้า ทำให้ธุรกิจขนส่ง D2C เติบโต 12%QoQ และ B2B เติบโต 2%QoQ ขณะที่ธุรกิจห้องเย็น อ่อนตัว 1%QoQ จากการระบายสต๊อกสินค้า ผลการดำเนินงานที่โดดเด่น อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยปรับตัว ดีขึ้น เป็น 14.1% จาก 13.4% ใน 4Q68 จากการใช้พื้นที่คลังที่สูงขึ้นและ margin ของธุรกิจ Freight ที่ ดีขึ้น ตามค่าระวาง อีกทั้งการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ที่ มีประสิทธิภาพ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ลดลง 35%YoY เนื่องจากปีก่อนมีรายการพิเศษจากการขายที่ดินในกัมพูชา ข้อสังเกตและแนวโน้ม เอเซีย พลัส คาดการณ์ว่ารายได้ในระยะสั้นจะยังคงได้รับแรงหนุนจากพฤติกรรม front loading แต่ในระยะถัดไปต้องติดตามความเสี่ยงด้าน demand หากเศรษฐกิจชะลอตัวและต้นทุนการผลิตของลูกค้าเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม โครงสร้างธุรกิจที่มีคลังสินค้าและห้องเย็นยังคงมีบทบาทช่วยพยุงรายได้ในช่วงที่การขนส่ง อ่อนตัว นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างเดินหน้าแผนเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุน รวมถึงมีโอกาสเห็นความคืบหน้าของดีล M&A และ upside จากแผนขายคลังสินค้าเข้ากอง REIT ในช่วงปลายปี คำแนะนำและการประเมินมูลค่า เอเซีย พลัส คงประมาณการกำไรทั้งปีที่ 1,225 ล้านบาท (+4.5%YoY) โดยคาดว่าผลประกอบการจะ ฟื้นตัว ชัดเจนในช่วงครึ่งปีหลัง จากแรงหนุนของการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A และประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น รวมถึง upside จากแผนขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT ช่วงปลายปี ประเมินมูลค่าเหมาะสมด้วยวิธี DCF ที่ 10.50 บาท (อิง PER 15.5 เท่า) แนะนำ "ซื้อ"