2026-05-13T06:46:41+00:00 iaa TFG บริษัท ไทยฟู้ดส์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) TFG ถูกปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" แม้ผลประกอบการ Q1/26 แข็งแกร่ง ไฮไลท์สำคัญ TFG (Thaifoods Group) รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1 ปี 2569 ตอกย้ำความสำเร็จในการปรับเปลี่ยนรูปแบบธุรกิจ อย่างไรก็ตาม โกลเบล็กซ์ (GLOBLEX) ได้ปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" เนื่องจากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วได้สะท้อนปัจจัยบวกไปมากแล้ว ผลประกอบการ Q1/26 ที่แข็งแกร่ง กำไรสุทธิในไตรมาส 1 ปี 2569 อยู่ที่ 2.0 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 78% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ เพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับปีต่อปี แม้ว่ารายได้จะลดลงเนื่องจากราคาเนื้อหมูและไก่ที่ลดลงหลังจากช่วงราคา สูงสุดในปี 2568 อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมยังคงปรับตัวดีขึ้นเป็น 22% โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจสุกรในเวียดนาม ธุรกิจอาหารสัตว์ และธุรกิจค้าปลีก รายได้รวมลดลงเล็กน้อย 1% เมื่อเทียบกับปีต่อปี อยู่ที่ 17.6 พันล้านบาท เนื่องจากราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลงหลังจากช่วงราคาสูงสุดในปี 2568 อย่างไรก็ตาม รายได้จากร้านค้าปลีกยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง คิดเป็น 46% ของรายได้ทั้งหมดในไตรมาส 1 ปี 2569 อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เพิ่มขึ้นเป็น 22% ในไตรมาส 1 ปี 2569 เนื่องจาก 1) GPM สำหรับสุกรอยู่ที่ 51% (เทียบกับ 34% ในไตรมาส 1 ปี 2568) จากการดำเนินงานที่มีกำไรสูงในเวียดนาม 2) GPM สำหรับธุรกิจค้าปลีกอยู่ที่ 14% ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของการเติบโตของ TFG 3) GPM สำหรับอาหารสัตว์อยู่ที่ 7% จากการควบคุมต้นทุนที่ดี และ 4) GPM สำหรับสัตว์ปีกอยู่ที่ 26% เนื่องจากราคาไก่ลดลง ข้อสังเกต ธุรกิจค้าปลีกยังคงเป็นหัวใจสำคัญของ TFG โดยมีรายได้ 8.1 พันล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2569 เพิ่มขึ้นจาก 6.2 พันล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2568 โดยมี GPM ที่ 14% TFG ขยายจำนวนร้านค้าปลีกจาก 615 แห่ง ณ สิ้นปี 2568 เป็น 690 แห่งในไตรมาส 1 ปี 2569 สรุป โกลเบล็กซ์ปรับลดคำแนะนำสำหรับ TFG เป็น "ถือ" โดยยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 9.50 บาท อิงตามประมาณการ P/E ปี 2569 ที่ 10 เท่า เนื่องจากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วได้สะท้อนปัจจัยบวกด้านการเติบโต คุณภาพ และความยั่งยืนของกำไรและกระแสเงินสดของ TFG ไปมากแล้ว