2026-05-13T06:44:57+00:00 iaa BAM บริษัทบริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) BAM กำไร Q1/69 ทรงตัว แต่ InnovestX ยังแนะ "Outperform" ชี้ปันผลเด่น โบรกเกอร์ InnovestX วิเคราะห์ผลประกอบการ BAM ไตรมาส 1/69 ตามคาดการณ์ คงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมาย 7.5 บาท มองอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลยังน่าสนใจ และมีโอกาสเติบโตจากการจัดตั้ง JVAMC ใหม่ ผลประกอบการ 1Q69 ตามคาด BAM รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 217 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 84% QoQ แต่ทรงตัว YoY เป็นไปตามที่ InnovestX คาดการณ์ไว้ โดยผลเรียกเก็บรวมลดลง 25% QoQ และ 5% YoY ตามปัจจัยฤดูกาล รายได้ดอกเบี้ยลดลง 13% QoQ และ 16% YoY กำไรจาก NPA ลดลง 61% QoQ และ 25% YoY อย่างไรก็ตาม credit cost ลดลง 59 bps QoQ และต้นทุนทางการเงินลดลง 13 bps QoQ แนวโน้มกำไร 2Q69 และปี 2569 InnovestX คาดการณ์ว่ากำไร 2Q69 จะ เพิ่มขึ้น QoQ จากผลเรียกเก็บที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล แต่จะ ลดลงอย่างมาก YoY จากผลเรียกเก็บที่ลดลงจากระดับสูงผิดปกติในปีก่อนที่มีดีล NPL และ NPA ขนาดใหญ่ สำหรับปี 2569 คาดว่ากำไรจะ ลดลง 5% โดยคาดว่าผลเรียกเก็บจะลดลง 8% แต่ต้นทุนทางการเงินจะลดลง 20 bps และ credit cost จะลดลง 17 bps อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลยังน่าสนใจ InnovestX คาดการณ์ DPS ปี 2569 ที่ 0.45 บาท (อัตราการจ่ายเงินปันผล 85%) ซึ่งยังคงให้อัตราตอบแทนที่ดีที่ 6.8% แม้จะลดลงจาก 0.5 บาทในปี 2568 (อัตราการจ่ายเงินปันผล 89%) คงคำแนะนำ "Outperform" InnovestX คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ BAM ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 7.5 บาท อิงวิธี DDM โดยมองว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสำหรับปี 2569 ยังอยู่ในระดับที่ดีที่ 6.7% และมี upside จากโอกาสในการจัดตั้ง JVAMC ใหม่ ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ: ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว, อุปสงค์ในตลาดอสังหาริมทรัพย์ชะลอตัว, การแข่งขันที่สูงขึ้น