2026-05-14T06:43:15+00:00 iaa BGRIM บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) BGRIM กำไร Q1/69 เกินคาด! โบรกฯ LHS ชี้ SPP ลด แต่ Data Center หนุนระยะยาว ไฮไลท์สำคัญ BGRIM รายงานกำไรสุทธิ Q1/69 ที่ 721 ล้านบาท (+46% QoQ, +10% YoY) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) กำไรปกติจะอยู่ที่ 507 ล้านบาท (+0.4% QoQ, -32% YoY) เป็นไปตามที่คาดการณ์ ผลการดำเนินงาน กำไรปกติที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ เป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่ลดลงตามฤดูกาล และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่กำไรปกติที่ลดลง YoY มีสาเหตุจาก OPEX และค่าใช้จ่ายภาษีที่เพิ่มขึ้น แม้ว่ารายได้จากการบริการอื่นๆ และการรับรู้รายได้จากโครงการ ARECO (Solar ในฟิลิปปินส์) จะเพิ่มขึ้นก็ตาม ธุรกิจ SPP มีกำไรทรงตัว โดยปริมาณขายไฟฟ้า IU เพิ่มขึ้น แต่ค่า Ft ลดลง ข้อสังเกต บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) คาดการณ์ว่าอัตรากำไร (มาร์จิ้น) ของ SPP จะลดลงในช่วงที่เหลือของปี เนื่องจากต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ของโครงการใหม่ๆ หลายโครงการ เช่น Solar ในไทย, Nakwol 1 (Wind ในเกาหลี), และ Huong Hoa 1 (Wind ในเวียดนาม) จะช่วยชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ คำแนะนำและราคาเป้าหมาย LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BGRIM โดยมีราคาเป้าหมายที่ 19.10 บาท อิงจากวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) โดยมองว่าโครงการใหม่ๆ ที่จะ COD จะช่วยชดเชยมาร์จิ้นของ SPP ที่ลดลงได้ และในระยะยาวธุรกิจ Data Center จะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโต