2026-05-14T06:42:44+00:00 iaa LPN บริษัท แอล.พี.เอ็น.ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) LPN กำไร Q1/26 ต่ำกว่าคาด KSS หั่นเป้า ลดคำแนะนำ ห่วงฟื้นตัวยาก text-primary ไฮไลท์สำคัญ KSS (Krungsri Securities) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น LPN เป็น Reduce พร้อมทั้งให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 1.30 บาท เนื่องจากผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2569 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก โดยมีกำไรสุทธิเพียง 0.4 ล้านบาท text-primary ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง LPN รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1 ปี 2569 เพียง 0.4 ล้านบาท ลดลงถึง 98% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าปกติเนื่องจากการส่งเสริมการขาย (price promotion) เพื่อระบายสินค้าคงคลัง และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ KSS คาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาส 2 ปี 2569 อาจจะยังคงทรงตัวหรือขาดทุนเล็กน้อยเนื่องจากไม่มีโครงการใหม่เข้ามาโอน และยังไม่สามารถระบายสินค้าคงคลังได้ดีเท่าที่ควร text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง KSS แสดงความกังวลเกี่ยวกับคอนโดมิเนียมและโครงการแนวราบระดับกลาง-ล่าง เนื่องจากมีโอกาสฟื้นตัวได้ยาก อัตราการปฏิเสธสินเชื่อสูง และมี backlog ที่รอการโอนในปี 2569 ต่ำ นอกจากนี้แผนธุรกิจในปี 2569 ที่เน้นการระบายสินค้าคงคลังและเปิดโครงการใหม่ไม่มาก อาจจะส่งผลให้การฟื้นตัวของ LPN เป็นไปได้ยากในระยะ 1-2 ปีข้างหน้า KSS ประเมิน sensitivity ของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) โดยหาก GPM ลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 19.1% ราว 1.5% อาจจะทำให้ผลประกอบการปี 2569 พลิกเป็นขาดทุนได้ text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย KSS คงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.30 บาท และคงคำแนะนำ Reduce เนื่องจากคาดว่าตลาดยังคงได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่ลดลงและอัตราการปฏิเสธสินเชื่อที่สูงกว่าปกติ ราคาเป้าหมายนี้ประเมินโดยวิธี SOTP (Sum of The Parts) ซึ่งพิจารณาจากมูลค่าของแต่ละส่วนธุรกิจของ LPN มาบวกรวมกัน