2026-05-13T06:42:34+00:00 iaa GULF บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) GULF กำไรแกร่งเกินคาด! INVX ชี้เป้า 75 บาท รับอานิสงส์ Data Center Hub INVX ยังคงแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ GULF ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 75 บาท อ้างอิงวิธี DCF (WACC 6.2% และอัตราการเติบโตระยะยาว 3%) ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q1/69 สุดแกร่ง แนวโน้มสดใส GULF รายงานกำไร 1Q69 ที่แข็งแกร่งและดีกว่าคาด โดยกำไรปกติ เพิ่มขึ้น 43% YoY และ 18% QoQ ทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง เนื่องจากรายได้สูงกว่าคาด โดยได้รับแรงหนุนจากการเรียกใช้ไฟจากโรงไฟฟ้า IPP เพิ่มขึ้น และรายได้ตามสัดส่วนความคืบหน้าของงานก่อสร้างโครงการพัฒนาท่าเรืออุตสาหกรรมในส่วนท่าเทียบเรือก๊าซ และสถานีรับ-จ่าย LNG ผลประกอบการ Q1/69: ดีกว่าที่คาดการณ์ GULF รายงานกำไรสุทธิ 9.1 พันล้านบาทใน 1Q69 ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ 21% เนื่องจากรายได้สูงกว่าคาด กำไรสุทธิเติบโต 69% YoY และ 5.1% QoQ ขณะที่กำไรปกติเพิ่มขึ้น 43% YoY และ 18% QoQ ทำสถิติสูงสุดใหม่รายไตรมาสอีกครั้ง การเติบโตได้รับแรงหนุนจากการที่ กฟผ. เรียกใช้ไฟจากโรงไฟฟ้า IPP เพิ่มขึ้น ตามความต้องการใช้ไฟฟ้าในประเทศที่สูงขึ้น การรับรู้รายได้จากโครงการ solar และ solar +BESS ใหม่ 7 โครงการ และรายได้ตามสัดส่วนความคืบหน้าของงานก่อสร้างโครงการพัฒนาท่าเรืออุตสาหกรรมในส่วนท่าเทียบเรือก๊าซ และสถานีรับ-จ่าย LNG นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมและกิจการร่วมค้ายัง เพิ่มขึ้นถึง 82.7% YoY โดยได้รับปัจจัยหนุนจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของ ADVANC, GJP, BKR2 และโรงไฟฟ้า Jackson แนวโน้ม Q2/69 และครึ่งปีหลัง: ยังคงแข็งแกร่ง INVX คาดว่ากำไรปกติ 2Q69 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง โดยคาดว่าจะ เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่สูงขึ้น รายได้เงินปันผลจำนวน 2.8 พันล้านบาทจาก KBANK รวมถึงกำไร 1.2 พันล้านบาทจากการขายหุ้นในโรงไฟฟ้าพลังน้ำ Pak Lay โมเมนตัมเชิงบวกนี้น่าจะดำเนินต่อไปใน 2H69 โดยได้รับการสนับสนุนจากกำไรของ ADVANC ที่คาดว่าจะเติบโต YoY และการปรับ capacity payment ของโรงไฟฟ้า Jackson ในสหรัฐฯ หลังจากความต้องการใช้ไฟฟ้าจาก data center เพิ่มขึ้นอย่างมาก ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์: Data Center Hub ใน EEC GULF วางแผนพัฒนา data center hub ในพื้นที่ EEC เพื่อเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยตั้งเป้ากำลังการผลิตที่ 1-2GW ภายใน 4-5 ปีข้างหน้า เพิ่มขึ้นจากปัจจุบันมีกำลังผลิต 95MWe โดยอาศัยความได้เปรียบทั้งเงินทุน ไฟฟ้า และสาย fiber optic คลอบคลุมจาก AIS นอกจากนี้ GULF ยังนำเสนอ AI solutions ผ่านการเป็นพันธมิตรกับ Kore.ai เมื่อไม่นานนี้ โดยมุ่งเน้นตลาดองค์กรด้วยความสามารถในการเชื่อมต่อกับผู้ให้บริการ AI ทุกราย GULF ประเมินว่าความต้องการ data center ในประเทศไทยอาจสูงถึง 6-7GW ในระยะกลางถึงระยะยาว บริษัทยังเน้นศึกษาโอกาส M&A โรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน (โซลาร์, ลม, แบตเตอรี่ และ/หรือโครงข่ายไฟฟ้า) ในยุโรปและสหราชอาณาจักร โดยคาดหวังผลตอบแทน (IRR) ในระดับเลขสองหลัก ซึ่งปรับตัวดีขึ้นจากระดับเลขหลักเดียวก่อนหน้านี้ ทั้งนี้ คาดว่าร่างแผน PDP2026 และ Direct PPA จะประกาศออกมาในไม่ช้านี้ สำหรับแผนขยายกำลังการผลิตในประเทศเพิ่มเติมประกอบด้วย Direct PPA ราว 2GW และ PDP2026 ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มกำลังการผลิตโรงไฟฟ้าก๊าซอีก 3–5GW เพื่อรองรับความต้องการใช้ไฟฟ้าในช่วงที่พลังงานหมุนเวียนผลิตไฟฟ้าได้น้อย