2026-05-12T06:42:09+00:00 iaa GLOBAL บริษัท สยามโกลบอลเฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) GLOBAL: KGI อัพเกรดเป็น Outperform คาดกำไร Q2/26 โตต่อเนื่อง ไฮไลท์สำคัญ: KGI อัพเกรดคำแนะนำ GLOBAL เป็น Outperform จาก Neutral ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 7.10 บาท มองเห็นโอกาสเติบโตของกำไร และ upside จากราคาปัจจุบันถึง 15% ผลประกอบการ Q1/26 โดดเด่นเกินคาด GLOBAL รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 803 ล้านบาท (+29% YoY, +87% QoQ) สูงกว่า ที่ KGI และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 24% ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ สูงกว่า คาด 40 bps และค่าใช้จ่าย SG&A ที่ ต่ำกว่า คาด 6% ยอดขายอยู่ที่ 8.6 พันล้านบาท (+3% YoY, +13% QoQ) เป็นไปตามคาดการณ์ ขยายสาขา 6 แห่ง YoY รวมเป็น 97 สาขา ณ สิ้น Q1/26 ชดเชย SSSG ที่ หดตัว -2.8% ได้ การควบคุมต้นทุนและเพิ่มสัดส่วนสินค้า House Brand หนุนกำไร อัตรากำไรขั้นต้น Q1/26 อยู่ที่ 26.6% (+1.5ppts YoY, +0.3ppts QoQ) สูงกว่า ที่ KGI คาดการณ์ 40 bps เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนยอดขายสินค้า House Brand (27.5% ใน Q1/26 เทียบกับ 24-25% ใน Q1/25) และผลจากการปรับราคา ค่าใช้จ่าย SG&A อยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท (ทรงตัว YoY, -10% QoQ) ต่ำกว่า ที่ KGI คาดการณ์ 6% สะท้อนการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ คงประมาณการปี 2569 และอัพเกรดคำแนะนำ KGI คง ประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ก่อน แม้ว่ากำไร Q1/26 จะ สูงกว่า คาด เพื่อเป็น buffer ยังคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 7.10 บาท อิง PER 18.0x (+0.5 S.D. เหนือค่าเฉลี่ยในอดีตของ peers ทั่วโลก) อัพเกรด คำแนะนำเป็น Outperform จาก Neutral เนื่องจากมองเห็นโอกาสเติบโตของกำไร YoY ในไตรมาสถัดไป และ upside จากราคาปัจจุบันถึง 15%