2026-05-13T07:01:59+00:00 iaa MTC บริษัท เมืองไทย แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) MTC กำไรโตต่อเนื่อง แต่ NPLs เพิ่มขึ้นเล็กน้อย เอเซียพลัสยังแนะนำซื้อ! text-primary ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q1/69 โต 16% แต่ NPLs ขยับขึ้น MTC รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 1.82 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY (+2% QoQ) เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ กำไรก่อนสำรอง (PPOP) เพิ่มขึ้น 10% YoY สอดคล้องกับการเติบโตของสินเชื่อ (+0.4% QoQ, +10% YoY) ขณะที่ Credit cost ลดลงเหลือ 2.1% (จาก 2.4% ใน 1Q68) อย่างไรก็ตาม NPL / Loan เพิ่มขึ้นเล็กน้อย มาอยู่ที่ 2.57% text-primary รายละเอียดผลการดำเนินงานและประมาณการ รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) เติบโต 10% YoY ตามการขยายตัวของสินเชื่อ แม้ว่า Yield on loan จะลดลงจากการเน้นปล่อยสินเชื่อให้กลุ่มที่มีความเสี่ยงต่ำ แต่ Cost of fund ที่ปรับดีขึ้นเล็กน้อย ช่วยให้ Loan spread ทรงตัวอยู่ที่ 12.7% Coverage ratio เพิ่มขึ้นต่อเนื่องสู่ 144% สะท้อนถึงกันชนที่มีอยู่ช่วยให้ Credit cost ไม่ปรับตัวขึ้นเร็วนัก เอเซียพลัส ประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 7.6 พันล้านบาท เติบโต 13% YoY ภายใต้สมมติฐาน Credit cost ที่บริหารจัดการได้ text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา แม้ว่า NPL ที่เพิ่มขึ้นอาจกดดัน Sentiment ในระยะสั้น แต่ Coverage ratio ที่ดีขึ้น สะท้อนถึงการตั้งสำรองที่สม่ำเสมอในช่วงที่ผ่านมา ช่วยรับมือกับคุณภาพสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม ภาวะค่าครองชีพที่สูงขึ้นอาจทำให้นโยบายการปล่อยสินเชื่อในช่วงที่เหลือของปีระมัดระวังมากขึ้น หากความเสี่ยงจากตะวันออกกลางยังไม่คลี่คลาย เอเซียพลัสตั้งสมมติฐานสินเชื่อเติบโต 10% โดยทุก 1% ของสินเชื่อที่เปลี่ยนแปลงจะส่งผลให้กำไรเปลี่ยนแปลง 1.4% text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย ราคาหุ้น MTC ปรับฐานมาแล้วประมาณ 22% จากช่วงก่อนสงคราม สะท้อนความกังวลไปพอสมควรและมีแนวโน้ม Downside risk ต่อประมาณการที่จำกัด นอกจากนี้ คาดว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจฐานราก “ไทยช่วยไทยพลัส” ในช่วง 3Q69 จะช่วยหนุน Sentiment ต่อกลุ่มสินเชื่อทะเบียนรถและลูกหนี้ เอเซียพลัสคงคำแนะนำ "ซื้อ" เชิง Tactical ให้ราคาเป้าหมายที่ 39 บาท (อิง GGM ให้ PBV ที่ 1.6 เท่า เทียบเท่า PER ที่ 11 เท่า) โดยมองว่าหุ้นปรับฐานสะท้อนความกังวลไปพอควร ขณะที่กำไรยังมีแนวโน้มเติบโต แม้ Sentiment ระยะสั้นยังผันผวน