2026-05-12T06:46:42+00:00 iaa THCOM บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) THCOM: โอกาสพลิกฟื้นยังไม่มา! BLS ปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย" ราคาเป้าหมาย 10.60 บาท ไฮไลท์สำคัญ THCOM ยังขาดปัจจัยหนุนใหม่ๆ โครงการ Amazon Leo ในไทยยังไม่เริ่มจนกว่าจะถึงครึ่งแรกของปี 2570 กำหนดการปล่อยดาวเทียม THCOM9 เลื่อนออกไปเล็กน้อย การเปิดประมูล USO เฟส 3 อาจถูกเลื่อนไปช่วงปลายไตรมาส 2/69 หรือต้นไตรมาส 3/69 การดำเนินงานและปัจจัยขับเคลื่อน ถึงแม้การดำเนินงานจะเป็นไปตามแผน แต่ยังไม่มีปัจจัยหนุนใหม่ๆ ที่จะส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การเป็นตัวแทนจัดจำหน่าย Amazon Leo ในประเทศไทย คาดว่าจะเริ่มให้บริการได้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2570 ธุรกิจความมั่นคงและความปลอดภัยยังคงเติบโต แต่ปัจจัยขับเคลื่อนกำไรระยะสั้นได้ถูกสะท้อนในราคาหุ้นไปแล้วเป็นส่วนใหญ่ ไทม์ไลน์และความเสี่ยง THCOM9 มีแนวโน้มเลื่อนการปล่อยดาวเทียมไปเป็นไตรมาส 3/69 ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดช่วงว่างของความสามารถในการให้บริการ บริษัทมีแผนสำรองโดยการเช่าความจุดาวเทียม แต่ต้นทุนการเช่ามักกดดันมาร์จิ้น USO เฟส 3 มีโอกาสเลื่อนไปเป็นปลายไตรมาส 2/69 หรือต้นไตรมาส 3/69 ซึ่งทั้งสองโครงการนี้เป็นปัจจัยหลักที่ตลาดรออยู่ คำแนะนำและราคาเป้าหมาย BLS ปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 10.60 บาท เนื่องจากผลประกอบการไตรมาส 1/69 ที่ยังอ่อนแอเมื่อไม่รวมรายการพิเศษ การเลื่อน THCOM9 และ Amazon Leo ที่ยังต้องใช้เวลาอีก 12–18 เดือนกว่าจะสร้างรายได้อย่างมีนัยสำคัญ คาดว่าจะขาดทุนในไตรมาส 2/69 และ 3/69 จากการไม่มีรายได้ใหม่และแรงกดดันจากต้นทุนเช่าความจุดาวเทียม จุดพลิกกลับมาเป็นกำไรเร็วที่สุดอยู่ที่ไตรมาส 4/69 และขึ้นอยู่กับการได้งาน USO เฟส 3