2026-05-13T06:44:01+00:00 iaa BGRIM บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) BGRIM: โบรกเกอร์ GLOBLEX ชี้ Steam หนุนการเติบโต คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 20 บาท ไฮไลท์สำคัญ BGRIM มีผลการดำเนินงาน Q1/26 ที่แข็งแกร่งจากการเติบโตของยอดขายไอน้ำ (Steam) ให้แก่กลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรม (IU) และอัตรากำไร (EBITDA Margin) ที่ปรับตัวดีขึ้น โบรกเกอร์ GLOBLEX ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 20 บาท มองว่าการเติบโตจากลูกค้า IU และพลังงานหมุนเวียน (Renewable) จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการฟื้นตัวในปี 2569 ผลการดำเนินงานและประมาณการ BGRIM รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 721 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 494 ล้านบาทใน Q4/25 และ 654 ล้านบาทใน Q1/25 หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลัก (Core NP) อยู่ที่ 507 ล้านบาท (+0.4% q-q, -32.3% y-y) เป็นไปตามที่คาดการณ์ ปัจจัยหนุนหลักคือ ต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ทรงตัว, ยอดขายไอน้ำให้แก่ลูกค้า IU ที่เพิ่มขึ้น 10% q-q และยอดขายไฟฟ้าให้แก่ลูกค้า IU ในประเทศไทยที่เพิ่มขึ้น 5% q-q อย่างไรก็ตาม ราคาค่าไฟฟ้า (Tariff) ปรับตัวลดลง 2% q-q ทั้งในไทยและเวียดนาม ข้อสังเกตและแนวโน้ม GLOBLEX มองว่า BGRIM จะยังคงเติบโตได้ดีจากธุรกิจพลังงานหมุนเวียน โดยเฉพาะโครงการพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานน้ำ รวมถึงการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสจากโครงการ Malacha นอกจากนี้ BGRIM ยังคงเดินหน้าพัฒนาโครงการพลังงานหมุนเวียนและ Data Center อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะโครงการ Wind Farm ในเกาหลีใต้ ซึ่งคาดว่าจะเริ่มสร้างรายได้ตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2569 เป็นต้นไป คำแนะนำและการประเมินมูลค่า GLOBLEX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการฟื้นตัวของ BGRIM ในปี 2569 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากต้นทุนก๊าซที่ลดลง, การปรับปรุง Operating Leverage และการขยายธุรกิจพลังงานหมุนเวียนอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าในระยะสั้น BGRIM อาจเผชิญแรงกดดันจากราคาค่าไฟฟ้าที่ลดลงและความผันผวนของราคาก๊าซ LNG แต่ความต้องการจากลูกค้า IU ที่แข็งแกร่งและการเติบโตของพลังงานหมุนเวียนจะช่วยหนุนการฟื้นตัวของกำไร คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 20 บาท เนื่องจากเชื่อว่าปัจจัยลบต่างๆ ได้ถูกสะท้อนในราคาหุ้นไปแล้ว และแนวโน้มกำไรของ BGRIM กำลังปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากการดำเนินกลยุทธ์เพื่อเสริมสร้างการเติบโตและปรับปรุงอัตรากำไร