2026-05-11T06:41:03+00:00 iaa STA บริษัท ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี จำกัด (มหาชน) STA กำไรหลัก Q1/26 พุ่งเกินคาด! FSSIA ชี้เป้า 22 บาท มองอนาคตสดใส ไฮไลท์สำคัญ STA โชว์ผลงาน Q1/26 สุดปัง กำไรหลักโตกว่าที่คาดถึง 26% หนุนโดยธุรกิจยางธรรมชาติ FSSIA มองแนวโน้ม Q2/26 ยังแกร่ง พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 22 บาท ผลประกอบการที่น่าจับตา STA รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 645 ล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 326 ล้านบาทใน Q4/25 แต่ลดลง 6.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 419 ล้านบาท (+82.6% q-q, -42.9% y-y) สูงกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ถึง 26% ปัจจัยหลักมาจากธุรกิจยางธรรมชาติ ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ที่ 9.6% (FSSIA คาดไว้ที่ 8.0%) ถึงแม้ว่ากำไรจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากปริมาณขายและราคายางที่ลดลง แต่ FSSIA มองว่าการฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเป็นสัญญาณที่ดี แม้ว่าปริมาณขายจะลดลงเล็กน้อย (-5.5% q-q, -13.9% y-y) จากยอดขายยาง EUDR ที่ลดลง แต่ยอดขาย Non-EUDR ยังคงที่ตามที่คาดไว้ และถูกชดเชยด้วยราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่เพิ่มขึ้น 5.5% q-q เป็น 191.4 เซนต์/กก. และอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจยางธรรมชาติที่ดีขึ้นเป็น 8.7% (จาก 5.7% ใน Q4/25 และ 8.0% ใน Q1/25) ธุรกิจถุงมือฟื้นตัว ปริมาณขายถุงมือใน Q1/26 อยู่ที่ 9,159 ล้านชิ้น (+4.6% q-q, -0.3% y-y) ขณะที่ ASP อยู่ที่ USD18.98/1,000 ชิ้น (+1.9% q-q, -9.2% y-y) ประสิทธิภาพของธุรกิจถุงมือฟื้นตัวได้ดีหลังสถานการณ์น้ำท่วมคลี่คลาย โดยมีอัตราการใช้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นเป็น 84.2% จาก 78.2% ใน Q4/25 ข้อสังเกตและแนวโน้ม บริษัทฯ มองว่าราคายางกำลังเคลื่อนไหวสอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานมากขึ้น เนื่องจากอุปทานยางค่อยๆ กลับสู่ภาวะปกติ ในระยะกลางถึงยาว อุปทานอาจตึงตัวขึ้นเนื่องจากพื้นที่เพาะปลูกในไทย อินโดนีเซีย และมาเลเซียลดลง ด้านอุปสงค์ยังคงค่อนข้างทรงตัว IRSG คาดการณ์ว่าอุปสงค์ยางทั่วโลกจะเติบโต 2.1% y-y ในปี 2569 ซึ่งใกล้เคียงกับปี 2568 FSSIA เชื่อว่า STA จะสามารถจัดการการจัดซื้อวัตถุดิบได้โดยไม่มีปัญหา เนื่องจากอุปทานยังคงเป็นปกติ นอกจากนี้ คาดว่าภาคใต้ของไทยจะได้รับผลกระทบจาก El Nino น้อยกว่าภูมิภาคอื่น และยังไม่มีสัญญาณของการกักตุนสินค้าคงคลังที่ผิดปกติจากลูกค้า กำไรหลัก Q1/26 ของ STA คิดเป็น 25% ของประมาณการทั้งปีของ FSSIA และคาดว่ากำไรหลักใน Q2/26 จะยังคงแข็งแกร่ง โดยมีแนวโน้มเติบโต q-q และฟื้นตัวจากขาดทุนใน Q2/25 หนุนโดยราคายางที่สูงขึ้น (+8% q-q และ +23% y-y ในช่วง Q2TD) เนื่องจาก STA มักจะได้รับคำสั่งซื้อล่วงหน้า 1-2 เดือน ราคาขายจึงน่าจะสะท้อนราคาตลาดค่อนข้างเร็ว สรุปการลงทุน FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ STA โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 22.00 บาท (สูงกว่าราคาปิดล่าสุด 16.4%) เนื่องจากมองเห็นการฟื้นตัวของผลประกอบการ และแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งในอนาคต ราคาเป้าหมายนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ (Consensus) ถึง 28.4%