2026-05-11T07:05:23+00:00 iaa GUNKUL บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) GUNKUL: Krungsri Securities ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 4.00 บาท มองกำไรปกติ Q1/26 โต ไฮไลท์สำคัญ Krungsri Securities มีมุมมอง Slightly Positive ต่อกำไรปกติ 1Q26 ของ GUNKUL ที่ 428 ล้านบาท (+9% y-y, -1% q-q) โดยมีแรงหนุนจากรายได้ EPC ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง (+104% y-y) แม้ว่าส่วนแบ่งกำไรจะอ่อนตัวลงตามสภาพอากาศ ผลประกอบการและแนวโน้ม กำไรสุทธิ 1Q26 อยู่ที่ 456 ล้านบาท (+24% y-y, -1% q-q) หากไม่รวม FX gain กำไรปกติอยู่ที่ 428 ล้านบาท (+9% y-y, -1% q-q) การเพิ่มขึ้น y-y มาจากรายได้ธุรกิจ EPC ที่เพิ่มขึ้นถึง +104% y-y ในขณะที่รายได้จากโรงไฟฟ้าโซล่าร์ก็ปรับตัวดีขึ้น (+23% q-q) คาดการณ์กำไรปกติ 2Q26F จะลดลง y-y จากฐานที่สูง แต่จะทรงตัว q-q จาก Backlog EPC ที่ยังแข็งแกร่ง การปรับประมาณการและโครงการใหม่ Krungsri Securities ได้รวมโครงการพลังงานหมุนเวียนเฟส 2.1 ทั้งหมด 319 MW เข้ามาในประมาณการ และปรับ PER ธุรกิจ EPC/Trading เป็น 15x พร้อมทั้งลด WACC ลงเป็น 7% ส่งผลให้ราคาเป้าหมายปี 26F ปรับขึ้นเป็น 4.0 บาท/หุ้น อิง SOTP นอกจากนี้ GUNKUL ยังประกาศจ่ายปันผลที่อัตรา 0.10 บาท/หุ้น คิดเป็น Yield 3.1% และประกาศขายหุ้นซื้อคืน คำแนะนำและสรุป คงคำแนะนำ Buy โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 4.00 บาท/หุ้น (เดิม 2.8 บาท/หุ้น) อิง SOTP จากการรวมโครงการพลังงานหมุนเวียนเฟส 2.1, การปรับเพิ่ม PER ของธุรกิจ EPC และ Trading เป็น 15x และการลด WACC ลงมาอยู่ที่ 7% แม้ว่าการขายหุ้นซื้อคืนอาจกดดันราคาหุ้นในระยะสั้น แต่ผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐานมีจำกัด