2026-05-12T07:03:37+00:00 iaa CKP บริษัท ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) CKP กำไรต่ำกว่าคาด Krungsri Securities แนะนำ "Reduce" text-primary ไฮไลท์สำคัญ CKP รายงานกำไรปกติ 1Q26 ที่ 116 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 39% แม้ว่ากำไรจะ เพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า จากส่วนแบ่งกำไรของ XPCL ที่ เพิ่มขึ้น ตามปริมาณการปล่อยน้ำจากเขื่อนจีน แต่กลับ ลดลง เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการปิดซ่อมโรงไฟฟ้า text-primary ผลประกอบการ 1Q26 และแนวโน้ม 2Q26 Krungsri Securities (KSS) ระบุว่า CKP รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 180 ล้านบาท แต่หากไม่รวมผลของ FX gain และรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 116 ล้านบาท (+83% y-y, -83% q-q) ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 39% และคิดเป็น 7% ของประมาณการทั้งปี 2569 ของ KSS กำไรที่ เพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า มาจากส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้า XPCL (+2,414% y-y) ตามปริมาณการปล่อยน้ำจากจีนที่ เพิ่มขึ้น แต่ ลดลง เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากปริมาณขายไฟฟ้าที่ ลดลง (-27% q-q) สอดคล้องกับการปิดซ่อมโรงไฟฟ้า สำหรับแนวโน้ม 2Q26 KSS คาดว่ากำไรปกติจะ เพิ่มขึ้น ทั้ง y-y และ q-q จากการปล่อยน้ำของเขื่อนในจีน ก่อนที่จะเผชิญกับความเสี่ยงจากภาวะ El Niño ในช่วงครึ่งปีหลัง text-primary ข้อสังเกตและความเสี่ยง KSS มองว่า CKP กำลังเผชิญกับความเสี่ยงจากภาวะ El Niño ในช่วง 3Q26 ซึ่งเป็นช่วง High season ของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ ซึ่งจะกดดันกำลังผลิตของ NN2 และ XPCL นอกจากนี้ CKP ยังอยู่ในช่วงเร่งลงทุนโครงการหลวงพระบาง ซึ่งอาจจำกัด Upside ต่อ Dividend Payout text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย Krungsri Securities คงคำแนะนำ "Reduce" สำหรับ CKP โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 2.0 บาท อิง SOTP KSS มองว่าเป็นจังหวะในการ ลดสัดส่วนการถือครอง เนื่องจากความเสี่ยงที่ เพิ่มขึ้น จากภาวะ El Niño และ Upside ที่จำกัดต่อ Dividend Payout