2026-05-11T07:01:49+00:00 iaa THANI บริษัท ราชธานีลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) THANI กำไร Q1/26 พุ่ง! FSSIA ชี้ต้นทุนเครดิตต่ำกว่าคาด หนุนกำไรโตเกินคาดการณ์ text-primary FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" THANI โดยให้ราคาเป้าหมาย 2.29 บาท มองผลประกอบการ Q1/26 ที่แข็งแกร่งเกินคาด text-primary ไฮไลท์สำคัญ THANI ประกาศผลกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 340 ล้านบาท สูงกว่าที่ FSSIA และ consensus คาดการณ์ไว้ 5% เพิ่มขึ้น 8% QoQ และ 34% YoY คิดเป็น 26% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ของ FSSIA ปัจจัยหลักมาจาก ต้นทุนเครดิตที่ต่ำกว่าคาด text-primary รายละเอียดผลประกอบการ Q1/26 ต้นทุนเครดิตลดลงอย่างมากเหลือ 1.12% จาก 1.35% ใน Q4/25 ส่งผลให้ค่าใช้จ่าย ECL ลดลงเหลือ 111 ล้านบาท (-19.1% QoQ, -55.7% YoY) ต้นทุนเครดิตที่ลดลงชดเชยการเติบโตของสินเชื่อที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ โดยสินเชื่อรวมลดลงเหลือ 39.1 พันล้านบาท (-1.9% QoQ, -13.1% YoY) อย่างไรก็ตาม NII ปรับตัวดีขึ้น QoQ เป็นครั้งแรกในรอบ 14 ไตรมาส มาอยู่ที่ 471 ล้านบาท (+3.2% QoQ, -3.6% YoY) โดยได้รับการสนับสนุนจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงเหลือ 3.12% จาก 3.36% ใน Q4/25 นอกจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ลดลงแล้ว ต้นทุนทางการเงินที่ลดลงยังสะท้อนถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของหนี้สินที่มีดอกเบี้ย text-primary ข้อสังเกต text-danger การเติบโตของสินเชื่อต่ำกว่าที่คาด: สินเชื่อรวมลดลง แม้ว่าผู้บริหารจะแสดงท่าทีเชิงบวกมากขึ้นและการฟื้นตัวของราคารถบรรทุกมือสอง text-primary คุณภาพสินทรัพย์ดีกว่าที่คาด: NPLs ลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้อัตราส่วน NPL ลดลง text-primary ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย(Loan spread) เป็นไปตามคาด: Loan yield ปรับตัวสูงขึ้น ในขณะที่ต้นทุนทางการเงินลดลงอย่างมาก text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย FSSIA ยังคงประมาณการปี 2569-2571 และคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 2.29 บาท แม้ว่าการเติบโตของสินเชื่อใน Q1/26 จะยังไม่สะท้อนถึงเป้าหมายของผู้บริหารที่ 10-15% YoY แต่ต้นทุนเครดิตที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ได้ชดเชยความเสี่ยงด้านลบนี้บางส่วน FSSIA จะรอความชัดเจนเพิ่มเติมจากการประชุมทางโทรศัพท์ของ THANI ในวันที่ 19 พฤษภาคม ก่อนที่จะปรับประมาณการ ราคาเป้าหมายนี้คำนวณจากวิธี ประเมินมูลค่าด้วยปัจจัยพื้นฐาน พิจารณาจากผลการดำเนินงานและแนวโน้มการเติบโตของบริษัท