2026-05-11T06:47:49+00:00 iaa BCPG บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหาชน) BCPG กำไร Q1/26 โตแรง! FSSIA ชี้เป้า 9.20 บาท ไฮไลท์สำคัญ BCPG รายงานกำไรหลัก Q1/26 ที่ 629 ล้านบาท ลดลง 7% QoQ แต่เพิ่มขึ้นถึง 258% YoY หนุนโดยผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของโรงไฟฟ้า CCGT ในสหรัฐฯ และการรับรู้รายได้จากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมในลาวตั้งแต่กลางปีที่แล้ว FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 9.20 บาท ผลการดำเนินงาน Q1/26 กำไรหลักลดลง QoQ เนื่องจากการผลิตไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำและพลังงานลมในลาวที่ลดลงตามปัจจัยฤดูกาล แต่ได้รับการชดเชยบางส่วนจากส่วนแบ่งกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นจากบริษัทร่วม โดยเฉพาะโรงไฟฟ้า CCGT ในสหรัฐฯ ที่กลับมาดำเนินการตามปกติหลังจากการบำรุงรักษาตามกำหนดใน Q4/25 การเติบโต YoY ได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของรายได้จากโรงไฟฟ้า CCGT ในสหรัฐฯ จากราคาค่าความพร้อมจ่าย (capacity prices) ที่สูงขึ้น แนวโน้มและข้อสังเกต FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ Q2/26 จะทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อย QoQ เนื่องจากเป็นช่วง low season ของพลังงานลม แต่ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมในลาวขนาด 260MW และผลประโยชน์จากอัตราค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้นตั้งแต่กลางปี 2568 FSSIA มองว่า BCPG มีความเสี่ยงด้านขาลงที่จำกัด เนื่องจากกำลังการผลิตไฟฟ้ากว่า 90% อยู่ในต่างประเทศ โดยเฉพาะในสหรัฐฯ (58%) และลาว (27%) คำแนะนำและราคาเป้าหมาย FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BCPG ที่ราคาเป้าหมาย 9.20 บาท อิงจากวิธี SoTP (Sum of the Parts) Valuation ยังคงน่าสนใจ โดยปัจจุบันหุ้นซื้อขายต่ำกว่า -2SD บน P/E ในขณะที่คาดว่ากำไรหลักจะเติบโตเฉลี่ย 65% ในช่วงปี 2569-2571