2026-05-12T06:46:16+00:00 iaa CENTEL บริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา จำกัด (มหาชน) CENTEL กำไร Q1/69 ทะลุเป้า! ASPS ชี้โครงสร้างการเงินแกร่ง พร้อมลุยขยายธุรกิจ ASPS วิเคราะห์ CENTEL กำไรปกติ Q1/69 พุ่ง 21% จาก OPM ที่แข็งแกร่ง คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 42 บาท มองปี 2570 โดดเด่นกว่ากลุ่มโรงแรม ไฮไลท์สำคัญ CENTEL รายงานกำไรปกติ Q1/69 ที่ 1.1 พันล้านบาท สูงกว่าที่ ASPS และ BB Consensus คาดการณ์ไว้ถึง 21% และ 24% ตามลำดับ ปัจจัยหลักมาจาก Operating Profit Margin (OPM) ที่สูงกว่าคาด และ Effective Tax Rate ที่ 9.5% ผลการดำเนินงานที่เติบโต กำไรปกติเติบโต 35% YoY หนุนโดยรายได้ที่เพิ่มขึ้น 5% จากธุรกิจโรงแรม (+8%) โดยเฉพาะโรงแรมในมัลดีฟส์ และธุรกิจร้านอาหาร (+1%) ตาม SSSG นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นเป็น 48 ล้านบาท จากลัคกี้สุกี้ ชดเชยผลขาดทุนจากโรงแรมในดูไบที่ RevPar ลดลง 27% จากผลกระทบของสงคราม OPM ปรับตัวสูงขึ้น 3.5% YoY เป็น 17.7% สะท้อนถึงประสิทธิภาพในการบริหารจัดการต้นทุน โดยเฉพาะในธุรกิจร้านอาหาร ข้อสังเกตและมุมมอง ASPS ปรับเป้ารายได้ธุรกิจโรงแรม (รวมโรงแรมดูไบ) เป็นเติบโต 5-7% (เดิม 14-15%) และธุรกิจร้านอาหาร (รวมร้านร่วมทุน) เป็น +10% (เดิม 12-14%) อย่างไรก็ตาม มองว่า OPM ที่ทำได้ดีกว่าคาด จะช่วยจำกัด Downside ต่อประมาณการ กำไรปกติ Q1/69 คิดเป็น 48% ของประมาณการทั้งปีของ ASPS และ 52% ของ BB Consensus บ่งชี้ว่า Downside มีจำกัด แม้ว่า Q2/69 จะเผชิญแรงกดดันจากการเดินทางที่ชะลอตัวจากสงคราม แต่เนื่องจากเป็นช่วง Low Season ของโรงแรมในไทยและมัลดีฟส์ ทำให้ผลกระทบต่อประมาณการทั้งปีไม่สูงนัก คำแนะนำและราคาเป้าหมาย ASPS คงคำแนะนำ "ซื้อ" CENTEL โดยมีราคาเป้าหมายที่ 42 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยใช้ WACC ที่ 8.6% ซึ่งเทียบเท่า PER ที่ 25.5 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยของโรงแรมชั้นนำ 4 แห่งของโลกที่ 28 เท่า มองว่า CENTEL จะได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวไทยในช่วง 4Q69-1Q70 รวมถึงการปรับปรุงโรงแรมหัวหินและกระบี่ที่จะแล้วเสร็จในปีหน้า ซึ่งจะช่วยหนุนกำไรให้ Outperform กลุ่ม