2026-05-11T06:45:06+00:00 iaa TOP บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) TOP กำไร Q1/26 พุ่งแรง! GLOBLEX ชี้ GRM หนุน แต่ระวัง Q2/26 กำไรแผ่ว ไฮไลท์สำคัญ THAI OIL (TOP) โชว์ผลงาน Q1/26 สุดแกร่ง กำไรสุทธิพุ่งกระฉูด จาก GRM ที่สูงขึ้นและกำไรจากสต็อก GLOBLEX ยังคงแนะนำ "ซื้อ" แต่เตือน Q2/26 กำไรอาจลดลงจากส่วนต่างราคาที่อ่อนแอลงและต้นทุนที่สูงขึ้น ผลประกอบการ Q1/26 สุดปัง TOP รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 1.95 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 2.5 พันล้านบาทใน Q4/25 และ 3.5 พันล้านบาทใน Q1/25 หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 1.18 หมื่นล้านบาท ปัจจัยหนุนหลักมาจาก GRM ที่แข็งแกร่งขึ้นที่ 12.7 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล การใช้กำลังการกลั่นสูงถึง 113% และผลงานที่ดีขึ้นจากธุรกิจโรงกลั่น อะโรเมติกส์ และน้ำมันหล่อลื่น จับตา Q2/26: ความท้าทายรออยู่ GLOBLEX มองว่าแนวโน้ม Q2/26 ไม่สดใสเท่า Q1/26 เนื่องจาก GRM มีแนวโน้มปรับตัวลง เหลือ 4-5 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล จากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่แคบลง ต้นทุนน้ำมันดิบ ค่าขนส่ง และค่าประกันภัยที่สูงขึ้น นอกจากนี้ นโยบายรัฐบาลที่เข้าแทรกแซงราคาน้ำมันดีเซล อาจส่งผลกระทบต่อกำไรของ TOP อีกด้วย คำแนะนำและราคาเป้าหมาย GLOBLEX ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ TOP โดยให้ ราคาเป้าหมายที่ 73 บาท อิงจาก EV/EBITDA ปี 2569 ที่ 5.0 เท่า อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องระมัดระวังความเสี่ยงในระยะสั้น ทั้งจากผลขาดทุนจากสต็อกที่อาจเกิดขึ้น ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนที่สูงขึ้น และข้อจำกัดในการส่งออก ซึ่งอาจกดดันกำไรและกระแสเงินสด