2026-05-11T06:42:39+00:00 iaa SPA บริษัท สยามเวลเนสกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) SPA: KGI มองแนวโน้มเติบโตสดใส จากนักท่องเที่ยวจีนฟื้นตัว ไฮไลท์สำคัญ KGI กลับมาวิเคราะห์หุ้น SPA อีกครั้ง พร้อมให้คำแนะนำ "Outperform" และ ราคาเป้าหมาย 3.90 บาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน การเติบโตของกำไรที่คาดว่าจะแข็งแกร่ง และราคาหุ้นที่ยังไม่สะท้อนศักยภาพการเติบโต การฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน หนุนการเติบโต SPA ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน ซึ่งมีสัดส่วนรายได้กว่า 40% โดยจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่เดินทางมาไทยเพิ่มขึ้น 16% YTD ส่งผลให้ SSSG กลับมาเติบโตในระดับสูง ในไตรมาส 1-2 ปี 2569 นอกจากนี้ SPA ยังมีโครงการ "The Wellness Destination" ในพัทยา ซึ่งคาดว่าจะเริ่มสร้างรายได้ตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไป คาดการณ์กำไรเติบโตต่อเนื่อง KGI คาดการณ์ว่า SPA จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1 ปี 2569 ที่ 60 ล้านบาท (+18% YoY, +9% QoQ) โดยได้รับการสนับสนุนจาก SSSG ที่เป็นบวก การขยายสาขา และอัตรากำไรที่ดีขึ้น นอกจากนี้ KGI ยังคาดการณ์ว่ากำไรของ SPA จะเติบโตเฉลี่ย 16% CAGR ในช่วงปี 2569-2571 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการขยายสาขา การฟื้นตัวของ SSSG และการ เติบโต จากโครงการ Wellness Destination Valuation และคำแนะนำ KGI ประเมินมูลค่าหุ้น SPA โดยใช้ PER 20 เท่า ของประมาณการกำไรปี 2569 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต -1SD ปัจจุบัน SPA ซื้อขายที่ PER 16 เท่า ของประมาณการกำไรปี 2569 และ PEG ratio เพียง 0.5 เท่า ซึ่ง KGI เชื่อว่ายังไม่สะท้อนศักยภาพการเติบโตที่แข็งแกร่ง KGI จึงให้คำแนะนำ "Outperform" พร้อมราคาเป้าหมาย 3.90 บาท