2026-05-11T06:41:13+00:00 iaa SISB บริษัท เอสไอเอสบี จำกัด (มหาชน) SISB กำไร Q1/26 ชะลอตัว แต่ KGI ยังคงเป้าหมายเดิมที่ 11 บาท ไฮไลท์สำคัญ KGI คาดการณ์กำไรสุทธิของ SISB ใน Q1/26 จะ ชะลอตัวลง อยู่ที่ 215 ล้านบาท (-9.4% YoY, -3.3% QoQ) คิดเป็น 22.9% ของประมาณการทั้งปี เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในกลุ่มโรงเรียนนานาชาติ KGI ยังคงมุมมองเดิมว่าค่าเล่าเรียนจะ ไม่เปลี่ยนแปลง ตั้งแต่ปี 2526 เป็นต้นไป และคงราคาเป้าหมายปี 2526 ไว้ที่ 11.00 บาท (DCF: WACC 11%, TG 0% จาก 2575F) พร้อมคงคำแนะนำ "Neutral" ผลกระทบจากประมาณการ Q1/26 KGI คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ Q1/26 ของ SISB จะ ลดลง YoY และ QoQ เนื่องจากเศรษฐกิจที่ อ่อนแอ และจำนวนนักเรียนที่ ลดลงเล็กน้อย โดยคาดว่าจำนวนนักเรียนจะทรงตัวอยู่ที่ 4,599 คน (-0.2% YoY, +0.1% QoQ) เนื่องจากนักเรียนที่ Pracha Uthit และ Rayong ลดลง ท่ามกลางสภาวะเศรษฐกิจที่ ไม่เอื้ออำนวย ส่งผลให้รายได้รวม ไม่น่าตื่นเต้น ที่ 644 ล้านบาท (+3.1% YoY, -1.1% QoQ) แม้ว่าบริษัทจะยังคง บริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่ KGI คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 50.0% เทียบกับ 54.8% ใน Q1/25 และ 50.8% ใน Q4/25 ข้อสังเกต KGI คาดการณ์ว่ากำไรใน Q2/26 จะ ทรงตัว YoY และ QoQ เนื่องจาก ไม่มีปัจจัยกระตุ้นใหม่ จนกว่าจะถึงปีการศึกษาใหม่ใน Q3/26 และยังคงมุมมองเดิมว่า จะไม่มีการขึ้นค่าเล่าเรียน ตั้งแต่ปี 2526 เป็นต้นไป อย่างไรก็ตาม KGI เชื่อว่า โอกาสที่ผลประกอบการจะต่ำกว่าประมาณการปัจจุบันมีจำกัด จึงคงประมาณการกำไรสำหรับปี 2526F และ 2527F ไว้ สรุป KGI คงราคาเป้าหมายปี 2526 ที่ 11.00 บาท (DCF: WACC 11%, TG 0% จาก 2575F) เนื่องจากคาดว่า จะไม่เห็นการเติบโตของนักเรียน ตั้งแต่ปี 2575 เป็นต้นไป โดยจำนวนนักเรียนใหม่จะถูกหักล้างด้วยนักเรียนที่จบการศึกษา พร้อมให้คำแนะนำ "Neutral" สำหรับ SISB