2026-05-08T06:46:30+00:00 iaa CK บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) CK: กำไร Q1/69 โตเล็กน้อย แต่ Valuation ตึงตัว ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ CK ใน 1Q69 อยู่ที่ 284 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1%YoY โดยมีแรงหนุนจากรายได้งานก่อสร้างที่คาดว่าจะทำ New high จากการเร่งรับรู้รายได้งานก่อสร้างโรงไฟฟ้าหลวงพระบางในสปป.ลาว อย่างไรก็ตาม GPM คาดว่าจะอ่อนตัวลงเล็กน้อย และรายได้ดอกเบี้ยมีแนวโน้มลดลงหลังบ.ไซยะบุรีชำระคืนเงินกู้ ผลการดำเนินงานและประมาณการ ASPS คาดการณ์รายได้งานก่อสร้างใน 1Q69 จะเติบโต YoY สร้าง Upside ต่อประมาณการรายได้ปี 2569 ที่คาดไว้ 4.1 หมื่นล้านบาท โดยมองว่ารายได้ก่อสร้างปี 2569 มีโอกาสทำได้ใกล้เคียงกับปี 2568 ที่ทำได้ 43,967 ล้านบาท แม้จะไม่มีรายการพิเศษเหมือนปีก่อน ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทลูกมีแนวโน้มลดลง YoY โดยเฉพาะ CKP ที่ปีก่อนมีกำไรอัตราแลกเปลี่ยนจำนวนมาก ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา ASPS มองว่าราคาหุ้น CK ที่ปรับขึ้นกว่า 56% ตั้งแต่ต้นปี ทำให้ Upside เหลือน้อย จึงคงคำแนะนำ "Trading" โดยมองว่ายังมีแรงเก็งกำไรจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ และการทยอยเปิดประมูลงานใหม่ ทั้งนี้ ASPS ประเมินราคาเหมาะสมของ CK ด้วยวิธี Sum of the part ได้ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท สรุป ASPS ยังคงประมาณการกำไรและราคาเหมาะสมปี 2569 ของ CK ไว้ตามเดิม โดยมีมุมมองว่ารายได้ก่อสร้างยังมีโอกาสเติบโตได้ดี แต่ต้องระมัดระวังปัจจัยกดดันจากส่วนแบ่งกำไรบริษัทลูกที่ลดลง และ Valuation ที่ตึงตัวขึ้น ดังนั้นจึงแนะนำให้ "Trading" เพื่อเก็งกำไรตามกระแสข่าวและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ