2026-05-11T06:44:58+00:00 iaa MOSHI บริษัท โมชิ โมชิ รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) MOSHI: บัวหลวงแนะ "ซื้อ" มองข้ามหุ้นค้าปลีก สู่ Lifestyle Retail เติบโตยาว หุ้น MOSHI ไม่ได้มีดีแค่ความน่ารัก แต่มีศักยภาพเติบโตระยะยาว บัวหลวงมองข้ามการเป็นหุ้นค้าปลีกสินค้าฟุ่มเฟือย สู่หุ้น Lifestyle Retail ที่มีแนวโน้มกำไรชัดเจน มาร์จิ้นดีขึ้น และฐานะการเงินแข็งแกร่ง คำแนะนำและราคาเป้าหมาย บัวหลวงเริ่มต้นคำแนะนำ " ซื้อ " หุ้น MOSHI โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 45 บาท มองว่าหุ้นนี้มีปัจจัยหนุนยอดขายที่ชัดเจน แผนขยายสาขาที่ยังไปได้อีกไกล ความแตกต่างของสินค้า มาร์จิ้นที่ขยายตัว และฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง หุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2569 เพียง 15 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 1 ปีที่ 19.8 เท่า ราว 24% ซึ่งถือว่ายังไม่แพงสำหรับบริษัทที่คาดกำไรเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 15% ในช่วงปี 2569–2571 ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต MOSHI เป็นผู้เล่นอันดับ 2 ในตลาด Lifestyle Retail ไทย ณ สิ้นปี 2568 ด้วยส่วนแบ่งตลาด 8% มีทั้งหมด 202 สาขา ครอบคลุม 68 จังหวัด ช่วงปี 2566–2568 บริษัทมีรายได้เติบโตเฉลี่ย 20% ต่อปี และการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมเฉลี่ยอยู่ที่ 9% บัวหลวงคาดยอดขายปี 2569 โต 15% (การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมอยู่ที่ 1%) และปี 2570 โต 13% (การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมอยู่ที่ 3%) ข้อสังเกตและโอกาส ตลาดค้าปลีกสินค้าไลฟ์สไตล์ในไทยยังมีสัดส่วนร้านเชนไม่สูง โดยคิดเป็นเพียง 22.4% ของตลาดรวมในปี 2567 บัวหลวงประเมินแบบระมัดระวังมากขึ้นที่ 35 สาขาในปี 2569 และ 30 สาขาต่อปีในช่วงปี 2570–2571 จากการที่ยังมีอีก 9 จังหวัดที่บริษัทยังไม่เข้าไป รวมถึงโอกาสจากการเปิดร้านแบบสแตนด์อโลน การเปิดศูนย์การค้าใหม่ และรูปแบบร้านเช่าที่ใช้เงินลงทุนไม่สูง สรุป บัวหลวงคาดกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 775 ล้านบาท ปี 2570 ที่ 889 ล้านบาท และปี 2571 ที่ 1.02 พันล้านบาท บริษัทมีเงินสดสุทธิ 1.5 พันล้านบาท ณ สิ้นปี 2568 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานราว 1.1–1.2 พันล้านบาทต่อปี และคาดอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2569 ราว 3.5% ฐานะการเงินที่แข็งแรงเปิดโอกาสให้บริษัทสามารถขยายสาขา จ่ายปันผล และต่อยอดธุรกิจใหม่