2026-05-08T06:41:12+00:00 iaa BA บริษัท การบินกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BA กำไรแกร่งเกินต้าน! กรุงศรีฯ ชี้สงครามกระทบน้อย คงคำแนะนำ "ซื้อ" text-primary BA ยังคงทำกำไรได้ดีกว่าสายการบินอื่น แม้เจอวิกฤตสงครามและราคาน้ำมันพุ่งสูง บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น บมจ.การบินกรุงเทพ (BA) แต่ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2569 ลงเล็กน้อยเป็น 22 บาท (จากเดิม 24.50 บาท) เนื่องจากผลกระทบจากสงครามที่ยืดเยื้อกว่าที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม KSS มองว่า BA ยังคงโดดเด่นที่สุดในกลุ่มสายการบิน เนื่องจากผลกระทบจากสงครามและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นยังไม่ทำให้บริษัทพลิกเป็นขาดทุน นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจากความชัดเจนของโครงการอู่ตะเภาที่เริ่มดำเนินการแล้ว text-primary Q1/2569 กำไรปกติโต 3% YoY และ 222% QoQ KSS คาดการณ์ว่า BA จะรายงานกำไรปกติในไตรมาส 1/2569 ที่ 1,700 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย +3% YoY จากอัตรากำไรที่ดีขึ้น และเพิ่มขึ้นอย่างมาก +222% QoQ ตามฤดูกาลท่องเที่ยว (High season) แม้ว่ารายได้จะลดลง -2% YoY จากจำนวนผู้โดยสารที่ลดลงเนื่องจากฝูงบินที่เล็กลง (22 ลำ) แต่ผลประกอบการยังคงได้รับการสนับสนุนจากอัตราบรรทุกผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นเป็น 87% และราคาน้ำมันที่ลดลง -5% YoY text-primary Q2/2569 ไม่ขาดทุน! ปี 2569 ยังมีกำไร KSS คาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/2569 ของ BA จะยังคงสามารถทำกำไรปกติได้ราว 100-200 ล้านบาท ซึ่งถือว่าแข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มสายการบิน แม้ว่าจะเผชิญกับแรงกดดันจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น (+137% YoY, +124% QoQ) และเป็นช่วง Low season แต่ BA มีข้อได้เปรียบจากการเป็นสายการบิน Full service ที่มีอัตรากำไรสูง ประกอบกับการทำ Hedging ราคาน้ำมันและการปรับเพิ่ม Fuel surcharge ช่วยลดผลกระทบ นอกจากนี้ยังมีรายได้จากเงินปันผลจาก BDMS เข้ามาหนุน text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายลงเล็กน้อย KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 22 บาท (จากเดิม 24.50 บาท) สะท้อนผลกระทบจากสงครามที่ยืดเยื้อกว่าที่คาดการณ์ไว้ KSS ประเมินมูลค่าหุ้น BA ด้วยวิธี DCF โดยใช้ WACC ที่ 7.7% KSS มองว่า BA ยังคงโดดเด่นที่สุดในกลุ่มธุรกิจสายการบิน เนื่องจากผลกระทบจากสงครามน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ และยังคงสามารถทำกำไรได้ภายใต้สถานการณ์สงครามและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น