2026-05-07T07:04:41+00:00 iaa GPSC บริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) GPSC กำไร Q1/26 โตแรง! โบรกฯ ชี้ SPP หนุน มั่นใจอนาคตสดใส ไฮไลท์สำคัญ GPSC รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 1.7 พันล้านบาท โต 15% QoQ และ 51% YoY สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 12% ปัจจัยหนุนจากธุรกิจ SPP ที่แข็งแกร่ง ชดเชยผลกระทบจากการปิดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า IPP SPP Engine Reignites โ บรกเกอร์ GLOBLEX แนะนำ "ซื้อ" GPSC โดยให้ราคาเป้าหมาย 56 บาท (SOTP-based TP) มองว่าผลประกอบการของ GPSC จะเติบโตอย่างมีเสถียรภาพ จากธุรกิจ SPP ที่แข็งแกร่งขึ้น และความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น ปัจจัยสนับสนุนหลัก: ยอดขายไฟฟ้าและไอน้ำให้แก่ลูกค้าอุตสาหกรรม (IUs) เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล อัตรากำไร (margin) ของ SPP ดีขึ้น จากการบริหารจัดการเชื้อเพลิงที่มีประสิทธิภาพ และต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลง ค่าใช้จ่าย SG&A ลดลง ส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL (Xayaburi Power Company Limited) เพิ่มขึ้น จากการไหลเข้าของน้ำที่สูงขึ้น การรับรู้รายได้จาก CFXD (CI Changfang and CI Xidao) ดีขึ้น ถึงแม้ว่ารายได้จะลดลง (-15% QoQ, -22% YoY) จากราคาขายไฟฟ้าที่ลดลง และผลกระทบจากการปิดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า IPP แต่ผลการดำเนินงานของ SPP ที่แข็งแกร่งขึ้น สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ ข้อสังเกต GLOBLEX คาดการณ์ว่าแนวโน้มของ GPSC จะดีขึ้นในปี 2569 โดยได้รับการสนับสนุนจากความมีเสถียรภาพของกำไรจาก SPP ที่แข็งแกร่งขึ้น และความผันผวนของต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลง กลยุทธ์การเชื่อมโยงก๊าซ (gas-link strategy) ที่ประสบความสำเร็จ ได้ลดความเสี่ยงที่ไม่สอดคล้องกันของส่วนต่างระหว่างต้นทุนก๊าซและค่าไฟฟ้าอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อรวมกับความต้องการ IU ที่ปรับตัวดีขึ้น และความต้องการที่เพิ่มขึ้นจาก AI และศูนย์ข้อมูล (data centers) คาดว่าอัตรากำไรของ SPP จะยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในอนาคต สรุป GLOBLEX ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 56 บาท โดยยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มของ GPSC โดยได้รับการสนับสนุนจากความมีเสถียรภาพของกำไรจาก SPP ที่แข็งแกร่งขึ้น การดำเนินงานที่ดีขึ้น และการมีส่วนร่วมที่ดีขึ้นจาก XPCL, Avaada และ CFXD การเติบโตในระยะยาวควรได้รับประโยชน์จากความต้องการพลังงาน AI และศูนย์ข้อมูลที่เพิ่มขึ้น