2026-05-08T07:02:06+00:00 iaa GPSC บริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) GPSC กำไร Q1/26 ดีกว่าคาดการณ์! KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ไฮไลท์สำคัญ GPSC รายงานกำไรปกติไตรมาส 1 ปี 2569 ที่ 1,205 ล้านบาท ดีกว่าที่ Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์ไว้ถึง 15% แม้ว่ากำไรจะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า ผลประกอบการที่น่าจับตา กำไรสุทธิของ GPSC ในไตรมาส 1 ปี 2569 อยู่ที่ 1,719 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และ 15% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่เมื่อพิจารณาเฉพาะกำไรปกติที่ไม่รวมรายการพิเศษ เช่น FX gain และ One-time gain จะอยู่ที่ 1,205 ล้านบาท ลดลง 6% (YoY) และ 7% (QoQ) ถึงแม้กำไรปกติจะลดลง แต่ยังคงสูงกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ถึง 15% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้น (Gross margin) ของกลุ่ม SPP แข็งแกร่งกว่าที่คาด อย่างไรก็ตาม กำไรปกติที่ลดลงมีสาเหตุหลักมาจาก: Core Equity Income จาก AEPL และ CFXD ลดลง เนื่องจากการรับรู้ค่าเสื่อมราคา ดอกเบี้ยจ่าย และค่า CUF ที่ลดลง Other Income ลดลง เนื่องจากไม่มีรายการพิเศษก้อนใหญ่เหมือนใน Q1/25 และ Q4/25 ทั้งนี้ กำไรปกติในไตรมาส 1 คิดเป็น 25% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปีของ KSS ข้อสังเกตและแนวโน้ม KSS คาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 2 ปี 2569 จะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากต้นทุน Pool gas มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม การกลับมาดำเนินการของ Gheco-1 จะช่วยลดผลกระทบจาก Coal Inventory Loss และค่า AP ที่สูงขึ้น คำแนะนำและราคาเป้าหมาย ถึงแม้ว่าในระยะสั้น GPSC จะมีความเสี่ยงด้านต้นทุนเชื้อเพลิง แต่ในระยะยาวยังมีโอกาสเติบโตจากการลงทุนในโครงการใหม่ๆ ตามแผน PDP ฉบับถัดไป ดังนั้น KSS จึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายเดิมที่ 44.0 บาท/หุ้น อิงตามวิธี SOTP (Sum of the parts)