2026-05-08T06:45:35+00:00 iaa GULF บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) GULF กำไรปกติโตแกร่ง เอเซียพลัสคาด Q2/69 New High ต่อเนื่อง ไฮไลท์สำคัญ GULF รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 เพิ่มขึ้น 3.0% QoQ อยู่ที่ 9.1 พันล้านบาท หนุนจากกำไรปกติที่เพิ่มขึ้น 18.2% QoQ ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 9.3 พันล้านบาท ASPS วิเคราะห์ผลประกอบการ บล.เอเซียพลัส (ASPS) วิเคราะห์ว่ากำไรปกติที่เพิ่มขึ้นมีปัจจัยหลักจากปริมาณขายไฟฟ้าของกลุ่มโรงไฟฟ้า IPP ที่ฟื้นตัวหลังผ่านพ้นช่วง Low Season ใน 4Q68 และค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง 36.6% QoQ อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งกำไรจากกลุ่มบริษัทร่วมอ่อนตัวลงเล็กน้อย ASPS คาดการณ์กำไรปกติทั้งปี 2569 เติบโต 15.2% YoY อยู่ที่ 3.3 หมื่นล้านบาท โดยมีแรงหนุนจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC ที่เพิ่มขึ้น และการทยอยรับรู้โครงการใหม่ๆ ของธุรกิจโรงไฟฟ้า สำหรับแนวโน้ม 2Q69 ASPS คาดว่ากำไรปกติจะเติบโตขึ้นทำ New High ต่อเนื่อง จากปริมาณขายไฟฟ้าในประเทศไทยที่เพิ่มขึ้นตามฤดูร้อน และการรับรู้เงินปันผลจาก KBANK แม้ว่าจะมีแรงกดดันจาก Margin กลุ่มโรงไฟฟ้า SPP ที่ลดลงจากต้นทุนก๊าซฯ ที่เพิ่มขึ้น ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม ASPS ระบุถึงประเด็นความเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ โครงการโรงไฟฟ้าที่อยู่ระหว่างก่อสร้างอาจไม่สามารถผลิตเชิงพาณิชย์ได้ตามแผน, การหยุดซ่อมฉุกเฉินของโรงไฟฟ้า และความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย คำแนะนำและราคาเป้าหมาย ASPS คงคำแนะนำ "ซื้อ" GULF โดยให้ ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 71.25 บาท/หุ้น จากแนวโน้มผลประกอบการที่แข็งแกร่งทั้งในระยะสั้นและระยะยาว รวมถึงความได้เปรียบในการเข้าสู่รอบการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานใหม่ของประเทศ ทั้งนี้ ASPS ประเมินมูลค่าพื้นฐานโดยพิจารณาจากแนวโน้มการเติบโตของกำไร และโอกาสในการลงทุนในโครงการใหม่ๆ