2026-05-07T06:44:43+00:00 iaa DELTA บริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) DELTA: หยวนต้า ปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเหมาะสมเป็น 283 บาท มอง Liquid Cooling หนุนการเติบโต ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเหมาะสมของ DELTA เป็น 283.00 บาท จากเดิม 208.00 บาท หลังรายงานกำไรปกติ 1Q26 ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีปัจจัยหนุนจาก อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่เติบโตอย่างโดดเด่น ผลประกอบการ 1Q26 สุดปัง DELTA รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 9.1 พันล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 8.8 พันล้านบาท (+23% QoQ, +77% YoY) ซึ่งสูงกว่าที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 13% และ 14% ตามลำดับ รายได้หลักอยู่ที่ 6.14 หมื่นล้านบาท (+6% QoQ, +44% YoY) โดยเฉพาะกลุ่มสินค้า Power Electronics ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง +90% YoY อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ทำได้ถึง 31.7% (+315 bps QoQ, +614 bps YoY) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก สะท้อนให้เห็นว่า เทคโนโลยี Liquid Cooling จะเป็นตัวแปรสำคัญในการยกระดับ GPM ให้ดีกว่าในอดีต แม้ค่าเงินบาทจะแข็งค่าขึ้น หยวนต้าคาดการณ์ว่าแนวโน้มกำไรใน 2Q26 จะเร่งตัวขึ้นอีก จากการเติบโตของ Liquid Cooling ที่เพิ่งเริ่มต้นในช่วงปลาย 1Q26 ปรับประมาณการกำไรปี 2026 เพิ่มขึ้น 18% จากผลประกอบการ 1Q26 ที่แข็งแกร่ง และแนวโน้มการเติบโตที่สดใส หยวนต้าจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2026 ขึ้น 18% เป็น 4.0 หมื่นล้านบาท (+75% YoY) โดยปรับเพิ่มสมมติฐานการเติบโตของรายได้ USD เป็น 30% YoY และ GPM ที่ 31.3% นอกจากนี้ หยวนต้ายังปรับไปใช้ Multiple ที่ +1.0SD ที่ 87.3x ส่งผลให้ราคาเหมาะสมใหม่ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 283.00 บาทต่อหุ้น คำแนะนำ "TRADING" แม้จะมีการปรับเพิ่มประมาณการกำไร แต่หุ้น DELTA ยังซื้อขายที่ PER26 ที่ 96x และ PER27 ที่ 71x ซึ่งถือว่าค่อนข้างตึงตัว หยวนต้าแนะนำ "TRADING" โดยรอสะสมเมื่อราคาอ่อนตัวลง เนื่องจากหากกำไรเติบโตได้ไม่เท่าที่คาดหวัง หุ้นอาจมีความเสี่ยงต่อการ de-rating ความเสี่ยงสำคัญ: ความผันผวนของค่าเงินบาท/USD, สงครามที่ทวีความรุนแรง และการเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย