2026-05-07T06:42:28+00:00 iaa TFM บริษัท ไทยยูเนี่ยน ฟีดมิลล์ จำกัด (มหาชน) TFM: PI ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" คาดการณ์ปันผลเด่น แต่ต้นทุนปลาป่นกดดันกำไร ไฮไลท์สำคัญ: รายได้และกำไรเติบโตสวนกระแสต้นทุน บริษัท ไทยยูเนี่ยน ฟีดมิลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TFM เปิดเผยผลการดำเนินงานไตรมาส 1/2569 ด้วยการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยมีรายได้รวม 1,325 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิพุ่งแตะ 148 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.9% แม้ต้องเผชิญกับความท้าทายด้านต้นทุนวัตถุดิบอย่างปลาป่นที่ปรับตัวสูงขึ้น แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการผ่านการปรับโครงสร้างผลิตภัณฑ์ (Product Mix) โดยเน้นอาหารกุ้งที่มีอัตรากำไรสูง รวมถึงการควบคุมค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (SG&A) ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ อัตรากำไรขั้นต้นยังคงรักษาไว้ได้ที่ระดับประมาณ 20% ตามเป้าหมายที่วางไว้ "การปรับโครงสร้างผลิตภัณฑ์ให้เน้นกลุ่มอาหารกุ้งที่มีอัตรากำไรสูงสุด และการเร่งพัฒนาธุรกิจในต่างประเทศ คือกุญแจสำคัญที่ทำให้ TFM เติบโตได้อย่างยั่งยืนในไตรมาสแรก" เจาะลึกผลการดำเนินงาน: ประสิทธิภาพการผลิตนำทาง ในไตรมาสนี้ TFM ประสบความสำเร็จในการบริหารจัดการต้นทุนต่อตันอาหารให้ลดลงจากปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้น แม้กำไรขั้นต้นในเชิงตัวเลขจะอยู่ที่ 263 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 0.7% จากปีก่อน แต่ด้วยการบริหารภาษีและลดการตั้งสำรองลูกหนี้ (AR Provision) ทำให้ อัตรากำไรสุทธิปรับตัวดีขึ้นอยู่ที่ประมาณ 11.9% นอกจากนี้ บริษัทยังเดินหน้ากลยุทธ์เชิงรุกด้วยการส่งทีมวิชาการไปประจำการในอินโดนีเซีย เพื่อถ่ายทอด “วิธีการเลี้ยงกุ้งแบบไทย” ซึ่งเป็นกลยุทธ์สำคัญในการสร้างความเชื่อมั่นและขยายฐานลูกค้าในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ข้อสังเกตและปัจจัยท้าทาย: รับมือความผันผวนของตลาด แม้ผลประกอบการจะออกมาเป็นบวก แต่บริษัทต้องเผชิญกับปัจจัยกดดันภายนอก ทั้งสภาพอากาศหนาวในช่วงต้นปีที่ส่งผลต่อฤดูกาล (Low Season) ของธุรกิจอาหารสัตว์ รวมถึงการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดอินโดนีเซียและศรีลังกา และปัญหาโรคระบาดในปลาสลิด อย่างไรก็ตาม TFM ยังคงรักษาระดับค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (SG&A) ไว้ที่ 8.8% ของยอดขาย ซึ่งถือว่าทำได้ตามเป้าหมายที่วางไว้ในกรอบ 8–10% โดยบริษัทมีแผนรับมือด้วยการบริหารจัดการวัตถุดิบอย่างรัดกุม ทั้งการล็อกราคาวัตถุดิบหลักอย่างโซย่าบีนและโพลทรีมิวล่วงหน้า 3–6 เดือน เพื่อลดความเสี่ยงด้านต้นทุน สรุปทิศทางอนาคต: มุ่งสู่เป้าหมายระยะยาว ภาพรวมของ TFM ในปี 2569 ยังคงเน้นการเติบโตจากธุรกิจหลัก (Core Business) โดยเฉพาะอาหารกุ้งและปลา สำหรับช่วงครึ่งปีหลัง บริษัทเตรียมเร่งเครื่องขยายตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะการพัฒนาธุรกิจในเอกวาดอร์ให้เต็มกำลังการผลิตภายใน 3 ปี เพื่อก้าวสู่การเป็นผู้เล่นหลักในตลาดกุ้งอันดับหนึ่งของโลก พร้อมทั้งเดินหน้าโครงการ “อาหารกุ้งคาร์บอนต่ำ” (Lower Carbon Trim) เพื่อตอบโจทย์ความยั่งยืน ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกต่อการสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับบริษัทในระยะยาว เจาะประเด็นร้อน (Q&A) การบริหารต้นทุนวัตถุดิบ: บริษัทสามารถล็อกราคาวัตถุดิบหลักอย่างโซย่าบีนและโพลทรีมิวได้ 3–6 เดือน ส่วนปลาป่นเน้นการบริหารจัดการตามสถานการณ์ โดยยังไม่ปรับขึ้นราคาขายให้เกษตรกรเพื่อรักษาฐานลูกค้า การควบคุมค่าใช้จ่าย: มั่นใจรักษา SG&A ไว้ในกรอบ 8–10% แม้จะมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นจากการจ้างงานในเอกวาดอร์ช่วงครึ่งปีหลัง แนวโน้มไตรมาส 2: คาดว่าจะเติบโตตามฤดูกาล แต่อาจช้ากว่าปกติเล็กน้อยเนื่องจากราคาปลาและกุ้งในตลาดปัจจุบันยังต่ำกว่าปีก่อน โครงการคาร์บอนต่ำ: ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น (Pilot Project) โดยให้ส่วนลดพิเศษแก่เกษตรกรที่ติดตั้งระบบโซล่าเซลล์และออโต้ฟีดตามเกณฑ์ที่กำหนด