2026-05-08T06:41:59+00:00 iaa OR บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) OR กำไรปกติ Q1/69 พุ่ง! แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ชี้ Valuation ไม่แพง ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (LHS) วิเคราะห์ผลประกอบการของ OR (บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน)) โดยระบุว่า กำไรปกติในไตรมาส 1/2569 ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้ว่าแนวโน้มในไตรมาส 2/2569 อาจอ่อนตัวลง แต่คาดว่ากำไรทั้งปีจะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง LHS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมี ราคาเป้าหมายที่ 16.10 บาท กำไร Q1/69 ดีเกินคาด กำไรสุทธิในไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 2.4 พันล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ เช่น ขาดทุนจาก Hedging และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรปกติจะอยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่ลดลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (YoY) ซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจาก ผลกำไรที่สูงกว่าคาดของธุรกิจ Lifestyle และ Global โดยเฉพาะในฟิลิปปินส์ ธุรกิจ Mobility มี EBITDA เพิ่มขึ้น 60% QoQ และ 14% YoY จากปริมาณการขายน้ำมันที่เพิ่มขึ้น 7% QoQ แม้ว่าจะมีผลขาดทุนจาก Hedging ประมาณ 2.3 พันล้านบาท แต่ธุรกิจ Lifestyle ก็มีผลกำไรที่ดีขึ้นจากการ เพิ่มขึ้นของยอดขายกาแฟอเมซอน และการ ลดลงของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ธุรกิจ Global ก็ฟื้นตัว QoQ โดยเฉพาะในฟิลิปปินส์ ข้อสังเกตและแนวโน้ม LHS คาดการณ์ว่า แนวโน้มในไตรมาส 2/2569 จะอ่อนตัวลง เนื่องจากปริมาณการขายน้ำมัน Jet ลดลงตามฤดูกาล และการยกเลิกเที่ยวบิน อย่างไรก็ตาม คาดว่า ธุรกิจ Lifestyle จะยังคงเป็นบวก จากการควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ ในช่วงครึ่งปีหลัง (2H69F) คาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากกำไรขั้นต้นต่อลิตรที่ปรับขึ้นจากโครงสร้างราคาน้ำมัน Jet ที่อิงเดือนก่อนหน้า นอกจากนี้ OR อยู่ระหว่างการตัดสินใจปรับโครงสร้างธุรกิจในกัมพูชา ซึ่งปัจจุบันมีสินทรัพย์สุทธิคงเหลือ 88 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (2.8 พันล้านบาท) ซึ่งอาจมีค่าใช้จ่ายพิเศษเกิดขึ้น คำแนะนำและ Valuation LHS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ OR โดยให้ ราคาเป้าหมายที่ 16.10 บาท อิงจากวิธี SOTP (Sum of The Parts) โดยมองว่า Valuation ของ OR ไม่แพง ด้วย P/E Ratio ที่ 13 เท่า และอัตราเงินปันผลประมาณ 5% LHS คาดว่ากำไรทั้งปีจะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องจากการบริหารกำไรขั้นต้น การควบคุมต้นทุน การเติบโตของธุรกิจ Lifestyle และการฟื้นตัวของธุรกิจ Global