2026-05-06T07:02:41+00:00 iaa BH บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) BH: KGI มองข้ามสงครามอิหร่าน-สหรัฐฯ คาดดีมานด์ตะวันออกกลางหนุน กำหนดราคาเป้าหมาย 210 บาท text-primary ไฮไลท์สำคัญ KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ BH โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 210 บาท มองข้ามผลกระทบจากสงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และคาดการณ์ว่าความต้องการด้านการรักษาพยาบาลจากภูมิภาคตะวันออกกลางจะเพิ่มขึ้น text-primary ผลประกอบการ 1Q26 และแนวโน้ม รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติใน 1Q26 เพิ่มขึ้น 4.2% YoY คิดเป็น 66% ของรายได้ทั้งหมด โดยตลาดตะวันออกกลางเป็นตลาดที่โดดเด่นที่สุด ด้วยรายได้ที่เพิ่มขึ้นถึง 21.3% YoY KGI เชื่อว่าราคาหุ้น BH ได้สะท้อนข่าวร้ายจากสงครามสหรัฐฯ-อิหร่านไปแล้ว และคาดว่าความต้องการด้านการรักษาพยาบาลในตะวันออกกลางจะเพิ่มขึ้นหลังความขัดแย้งในภูมิภาค KGI คาดการณ์ว่าการเติบโตของรายได้ใน 2Q26F จะอยู่ที่ +/- 2% YoY โดยผู้บริหารยังคงมั่นใจในการไหลเข้าของผู้ป่วยที่ต้องการการรักษาพยาบาลที่ซับซ้อน ปัจจุบัน KGI ยังคงประมาณการกำไรสุทธิไว้ที่ 7.39 พันล้านบาท (-1.6% YoY) ในปี 2569F และ 7.75 พันล้านบาท (+4.9% YoY) ในปี 2570F text-primary ข้อสังเกตและจุดแข็งของ BH BH มีการปรับตัวไปสู่ "Quaternary Care" (การแพทย์เฉพาะทางขั้นสูง) โดยมีการผ่าตัดด้วยหุ่นยนต์ช่วย (ระบบ Da Vinci XI) จำนวน 100 ครั้งในปีที่ผ่านมา โดยเน้นที่ระบบทางเดินปัสสาวะและนรีเวชวิทยา นอกจากนี้ BH ยังมีแผนที่จะเปิดศูนย์วินิจฉัยโรคแห่งใหม่ในเมียนมาร์และบังคลาเทศ เพื่อเป็น "feeders" ให้กับวิทยาเขตหลักในกรุงเทพฯ นอกจากนี้ BH ไม่ประสบปัญหาการขาดแคลนยาจากการขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ เนื่องจากบริษัทฯ มีสต็อกสำรองล่วงหน้า 3 เดือน และยังคงสถานะเงินสดสุทธิ (net cash position) พร้อมงบดุลที่แข็งแกร่งมาก text-primary Valuation และคำแนะนำ KGI คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ BH โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 210 บาท อิงตามวิธี DCF (WACC ที่ 8.2% และ TG rate ที่ 1%) KGI มองว่า BH จะได้รับประโยชน์หลังจากเหตุการณ์เชิงลบใน 2H26 ความเสี่ยง: KGI ระบุถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่ ผู้ป่วยชะลอตัว, การระบาดใหญ่, การแทรกแซงของรัฐบาล และการโจมตีของผู้ก่อการร้าย