2026-05-06T06:47:55+00:00 iaa SCB บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) SCB เสี่ยงค่าใช้จ่ายสำรอง! KSS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2026-28 text-primary ไฮไลท์สำคัญ KSS (Krungsri Securities) มีมุมมอง slightly negative ต่อการประชุมนักวิเคราะห์ของ SCB เนื่องจากมองว่า SCB มีความเสี่ยงในเรื่องค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) จาก 1Q26 ที่ 153 bps ซึ่งไม่ได้มีการตั้งสำรองพิเศษ (management overlay) และอยู่ในระดับขอบบนของเป้าที่ 135-155 bps. text-primary KSS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2026-28 KSS ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2026-28F ลงปีละ -6% เนื่องจาก NIM ต่ำกว่าคาด และค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) มากกว่าคาด ส่งผลให้ราคาเป้าหมายปี 2026F ลดลงเหลือ 135 บาท (จากเดิม 145 บาท) ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ใน 1Q26 อยู่ที่ 2.99% เนื่องจากยอดปล่อยสินเชื่อใหม่รับรู้ปลายไตรมาสและ portfolio mixed สำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026F SCB มองว่า NIM มีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้น ดังนั้น SCB คงเป้าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่ 3.0-3.2% สินเชื่อรวม ใน 1Q26 เพิ่มขึ้น +3.4% YTD จากสินเชื่อธุรกิจซึ่งเป็นลูกค้าหลายรายหลายอุตสาหกรรม สำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026F SCB คงเน้นไปยังกลุ่มที่มีความเสี่ยงต่ำเป็นหลัก และคงให้ความสำคัญกับคุณภาพของลูกหนี้เป็นหลัก โดยคงเป้าการเติบโตของสินเชื่อรวมที่ low-to-mid single digit รายได้ค่าธรรมเนียม-บริการ ใน 1Q26 +17% y-y จาก wealth management สำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026F SCB มองการเติบโตในกลุ่ม wealth management ยังมีทิศทางที่ดี มีโอกาสเห็นการเติบโตของ Net Fee ดีกว่าเป้าที่ low-to-mid single digit text-primary ข้อสังเกต KSS มองว่าหากช่วงที่เหลือของปี 2026F เศรษฐกิจมหภาคอ่อนแอลง ค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) มีโอกาสมากกว่ากรอบที่ตั้งไว้ได้ text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย KSS คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ SCB แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายลง เนื่องจากมองว่า SCB สามารถรักษาระดับ dividend payout ที่ 80% ได้ ดังนั้น SCB จะมีปันผลเด่น dividend yield ที่ 7-8% ต่อปี รวมถึงทิศทางดอกเบี้ยนโยบายไม่ปรับลงแล้ว