2026-05-06T06:44:01+00:00 iaa PTTGC บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) PTTGC กำไร Q1/69 พุ่ง! INVX ปรับเป้าขึ้นเป็น 46 บาท INVX มอง PTTGC ฟื้นตัวแกร่งจากธุรกิจต้นน้ำ ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 และราคาเป้าหมาย ไฮไลท์สำคัญ PTTGC รายงานผลประกอบการ 1Q69 ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ได้แรงหนุนจากกำไรที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันและโอเลฟินส์ รวมถึงการกลับมาดำเนินงานตามปกติหลังปิดซ่อมบำรุง INVX ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 จาก 3.3 พันล้านบาท เป็น 1.06 หมื่นล้านบาท คงคำแนะนำ OUTPERFORM และปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก 42 บาท เป็น 46 บาท อ้างอิง PBV 0.7 เท่า ผลการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้น Adjusted EBITDA ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 1.48 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นกว่า 3 เท่าตัว QoQ นำโดยกลุ่มธุรกิจต้นน้ำ (87% ของทั้งหมด) อัตราการใช้กำลังการผลิตของหน่วยกลั่นน้ำมันดิบ (CDU) ฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 103% Market GRM เพิ่มขึ้น 391% YoY และ 111% QoQ สู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 ปีที่ US$16.7/บาร์เรล ส่วนต่างราคาโอเลฟินส์ปรับตัวดีขึ้นจากอุปทานเอทิลีนและโพรพิลีนที่ตึงตัวและต้นทุนอีเทนที่ลดลง ข้อสังเกต INVX คาดการณ์ว่ากำไร 2Q69 มีแนวโน้มอ่อนตัวลง QoQ เนื่องจากราคาน้ำมันดิบกลับสู่ระดับปกติ ซึ่งอาจทำให้มีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน และค่าพรีเมียมน้ํามันดิบ (spot) และค่าขนส่งที่สูงขึ้นจะกดดันมาร์จิ้น นอกจากนี้ ยังประเมินผลกระทบเชิงลบ 1.9 พันล้านบาท (สุทธิหลังภาษี) จากการที่รัฐบาลกำหนดเพดานราคาหน้าโรงกลั่นสำหรับน้ำมันดีเซล สรุป INVX คงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ PTTGC โดยปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น 46 บาท อิงจาก PBV ที่ 0.7 เท่า (-0.9SD) valuation ได้รับแรงหนุนจากกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นของธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี จากการบริหารจัดการวัตถุดิบที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น และสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น