2026-05-07T06:43:06+00:00 iaa WHA บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) WHA: หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ชี้ Presales โตแรง แม้กำไร Q1 แผ่ว text-primary บล.หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" WHA โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 5.60 บาท มอง Presales โตแข็งแกร่ง แม้กำไร Q1 ชะลอตัว ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้นของ บมจ.ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น (WHA) โดยมีราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ที่ 5.60 บาท ถึงแม้คาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2569 จะชะลอตัวลง แต่เชื่อมั่นว่ายอดขายที่ดิน (Presales) จะกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่ง คาดการณ์ผลประกอบการ Q1/2569 หยวนต้าประเมินว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2569 ของ WHA จะอยู่ที่ 870 ล้านบาท (-39.7% QoQ, -25.2% YoY) การชะลอตัวนี้มีสาเหตุหลักมาจากยอดโอนที่ดินของธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมที่คาดว่าจะลดลงมาอยู่ที่ 280 ไร่ อย่างไรก็ตาม คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 51.0% (+1,140 bps. QoQ, -780 bps. YoY) นอกจากนี้ คาดว่าจะมีการบันทึกกำไรพิเศษจากการปรับมูลค่า WHA-IER Presales โตแรง & แนวโน้ม Q2/2569 คาดการณ์ยอด Presales ในไตรมาส 1/2569 จะอยู่ที่ 900-1,000 ไร่ พลิกกลับมาเติบโต ทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากมีการเซ็นสัญญากับลูกค้ารายใหญ่ต่างชาติขนาด 900 ไร่ ซึ่งคิดเป็น 36% ของเป้าหมาย Presales ทั้งปี 2569 ที่ 2,500 ไร่ สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 2/2569 คาดว่ากำไรจะชะลอตัวลง QoQ และ YoY แม้ธุรกิจสาธารณูปโภค (WHAUP) จะ ฟื้นตัว แต่ยังถูกกดดันจากฐานที่สูงของธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมในปีก่อน คงคำแนะนำ "ซื้อ" & เหตุผลสนับสนุน หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรทั้งปี 2569 ของ WHA ไว้ที่ 5,372 ล้านบาท (+2.1% YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการลงทุนของลูกค้าต่างชาติที่ย้ายฐานการผลิต ความชัดเจนด้านภาษี และความเป็นกลางทางภูมิรัฐศาสตร์ นอกจากนี้ คาดว่ายอด Presales จะเติบโต YoY ทุกไตรมาสตั้งแต่ 2Q26 จากฐานที่ต่ำ ด้วยราคาเป้าหมาย 5.60 บาท อ้างอิง PER ที่ 15.6 เท่า ทำให้มี Upside Gain 26.7% จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"